לויד מילר עשה "בית ספר" להנהלת - כך אפשר לסכם את מלחמת העולמות שהתנהלה בחודשים האחרונים בין מילר, משקיע אמריקאי שהגיע להחזקה של 9.5% בפארמוס, והנהלת פארמוס ובראשה פרופ' חיים אביב. המלחמה הזו הסתיימה לעת עתה, כאשר שני הצדדים מנצחים: מילר, מצידו, השיג את רוב מטרותיו, וגם פארמוס יכולה להיות מרוצה למדי - עסקת רכישת חברת ולה (Vela), שעוררה את המלחמה, תיסגר, אבל בתנאים הרבה יותר טובים עבור פארמוס.
פארמוס, חברת גילוי התרופות הישראלית, הודיעה היום על שינויים מפליגים בתנאי העסקה לרכישת חברת ולה (Vela). במקום תשלום של כ-32 מיליון דולר בשלב הראשון, היא תשלם כ-17 מיליון דולר בלבד. ואיך חסכה פארמוס כמעט מחצית מהסכום? בעזרת מילר, שהתנגד נמרצות לעסקה בחודשים האחרונים, וגרם לפארמוס להחזיר את ולה לשולחן המשא ומתן. מילר מפויס כעת - הוא יתמוך בעסקה בהצבעה באסיפת בעלי המניות של פארמוס, וגם יצטרף למועצת המנהלים של פארמוס כחבר דירקטוריון.
גם אביב נשמע מרוצה למדי מהשינויים הצפויים, ובעיקר רגוע יותר. אחרי הכל, פארמוס השקיעה משאבים רבים בהתנגדות האקטיווית למילר. האחרון אפילו גרם לחברה להשיק באחרונה עמוד בעברית באתר האינטרנט שלה, כדי לרתום למאמץ ההתנגדות את בעלי המניות הישראלים. "אלו בשורות טובות. השתמשנו במנוף של מילר כדי לקבל עסקה טובה יותר מול ולה. הפכנו אויב לידיד", אומר אביב.
"היינו קולניים בתחילת הפגישה"
הסכם השלום בין שני הצדדים החל כאשר אביב נפגש ביולי האחרון עם מילר בלוס אנג'לס, כדי לנסות להבין מי הוא ומה רצונו. "ישבנו ביחד כמה שעות טובות, כשבהתחלה היינו חשדניים אחד כלפי השני, ואפילו קולניים. אבל לאחר מכן התחלנו להבין אחד את השני. הבנתי שאין לו כוונות להשתלטות עוינת על פארמוס בגלל קופת המזומנים, ושהוא משקיע רציני שמעוניין בפעילות החברה בטווח הארוך. הצלחתי לשכנע אותו שרכישת ולה היא עסקה טובה עבורנו, אבל הוא היה מוכן לתמוך בה רק אם נשנה את התנאים, כך שרוב התשלום עבור החברה יהיה בכפוף לעמידה שלה באבני דרך ואילו התשלום הראשוני יהיה נמוך יותר. ולה מעוניינת להיות חלק מפארמוס, ולכן היא הסכימה להתגמש. מילר עזר לנו להשיג עסקה טובה יותר".
אביב אומר שהוא היה זה שביקש ממילר להצטרף לדירקטוריון פארמוס. אולי זה בגלל שהאלטרנטיווה היתה טובה פחות. "בהתחלה מילר רצה לשלוח מישהו אחר במקומו, אבל אני חושב שתהיה לו תרומה לפארמוס במה שקשור לאסטרטגיות פיננסיות. הוא איש כספים ממולח מאוד, אך לא מבין בביוטכנולוגיה". בעקבות הצטרפותו יעבור הבורד של פארמוס שינויים. הוא יכלול תשעה חברים: שניים מתוך החברים הנוכחיים יעזבו, כך שיישארו חמישה, ולה תשלח שלושה חברים ומילר היה החבר התשיעי.
אז מיהו אותו לויד מילר? לטובת בעלי המניות בפארמוס נציין, שלפני מספר חודשים פארמוס תיארה אותו כ"מיליונר, סוחר בבורסת החוזים בשיקאגו, תוקף סדרתי של חברות בקשיים". עוד ציינה אז פארמוס כי לויד תקף חמש חברות נוספות בצורה דומה לזו בה תקף את פארמוס. "באחת הוא נכשל ועם היתר הוא התפשר על חברות בדירקטוריונים ותשלומי פיצויים. מתוך אלו, שלוש נראות רע מאוד ואחת אף הפכה לשלד בורסאי".
המאבק עם מילר פגע במניית פארמוס
רכישת ולה אמורה להרחיב את פורטפוליו המוצרים של פארמוס. המוצר המוביל של ולה הוא תרופת ה-Dextofisopam שמיועדת לטיפול בתסמונת "מעי רגיז". מדובר בבעיות הקשורות לשליטת המוח על פעילות מערכת העיכול, ואשר גורמות לתופעות של עצירות ושלשול לאורך חודשים. התרופה נמצאת כיום בתחילת מחזור הניסויים הקליניים, כאשר נדרשות לפחות שלוש שנים כדי להשלימו. "הדרך ארוכה, אבל יש לנו כעת פורטפוליו מעניין", אומר אביב.
במועד סגירת העסקה - עוד החודש או באוקטובר - פארמוס תנפיק 6.5 מיליון מניות (במקום 11.5), בשווי נוכחי של כ-10.5 מיליון דולר, ותשלם גם 6 מיליון דולר במזומן (במקום 5). בכפוף לאבני דרך הקשורות בפיתוח ה-Dextofisopam עשויה פארמוס לשלם עד 8 מיליון דולר נוספים, ולהנפיק 13 מיליון מניות נוספות.
מילר גרם לפארמוס להוריד את מספר המניות שהיא מנפיקה לבעלי המניות של ולה, אבל הוא "סייע" בדרך נוספת להוריד את תג המחיר של העסקה כי המאבק עמו פגע מאוד במחיר המניה. פארמוס צנחה 33% מיוני. אביב מאשים גם את החולשה הכללית במניות הביוטכנולוגיה.
ומה למד אביב מפרשיית מילר? "כשאכתוב ספר אייחד פרק לסוגיה - איך הופכים אויב לידיד.
ומה למדת בהיבט העסקי?
"שרצוי למצוא דרכים לשתף פעולה ולא להתגושש".
לויד מילר עשה בית ספר לחיים אביב: פארמוס תרכוש את Vela במחצית המחיר אותו התכוונה לשלם
שירלי יום-טוב
5.9.2006 / 15:17