גרין בול: כשהדולר יגיע ל-4.4 שקלים - הזרים ימכרו מניות; הלמן אלדובי: הימנעו מאג"ח ישראליות לטווח ארוך

מדד המעו"ף, המספק את האינדיקציה הטובה ביותר באשר לנעשה בבורסה לני"ע בתל אביב - בעיקר בשל העובדה שהוא מרכז את חלק הארי של המסחר - איבד בשבוע האחרון 2.8% והשלים ירידה של 12.3% מאז ה-11 במאי - תחילת הירידות בשווקים המתעוררים. לאחר מכן הגיעה מלחמת לבנון השנייה, במסגרתה הבורסה הצליחה אמנם לשמור על יציבות, אבל נראה כי הסנטימנט השלילי הכריע אותה לבסוף וביחד עם ירידות בוול סטריט - צנח המעו"ף מ-820 נקודות ב-17 באוגוסט ל-782 נקודות היום.



בבתי ההשקעות הקטנים ניסו היום לנתח את המצב ולספק תחזיות לטווח הקצר בשוקי ההון.



רוני הלמן, יו"ר קבוצת הלמן-אלדובי, אומר כי "האכזבה מתפקוד הממשלה וההבנה כי חל שינוי שלילי במעמדה הגיאו-פוליטי של ישראל באזור, הם הגורמים העיקריים לירידות. לכך מצטרפות הירידות בעולם, ובמיוחד בשווקים המתעוררים, שלמרות שאינן קשורות לנעשה בארץ - גם הן דוחפות את ישראל למטה. מטבעות רבים בשווקים המתעוררים נחלשים מול דולר והאירו, וזו הביאה להיחלשות הנקודתית של השקל".



לדברי יורם גרשוני, סמנכ"ל השקעות בגרין-בול מקבוצת דיסקונט, "בתקופת חוסר הוודאות המאקרו כלכלית בה אנו נמצאים, החשש הגדול הוא כמובן מיציאת המשקיעים הזרים. "אנו רואים שהדולר, המהווה אינדיקציה טובה למכירות של זרים, אינו זז כמעט. דבר זה מעיד על כך שלמעט במניות הבנקים, הזרים לא מוכרים סחורה. להערכתנו, נקודת המבחן תהיה אם הדולר יגיע לשער של 4.40 שקלים - שער המעיד על כך שהזרים מתחילים למכור. אין צורך להתרגש מהירידות. במחזורים שכאלה השוק יכול גם לתקן כלפי מעלה, אולם לא מדובר בשינוי מגמה".



אורי פישמן, מנכ"ל אור גאפ ניהול השקעות, מוסר כי "האווירה לגבי הרבעון האחרון עד סוף השנה - אופטימית מאוד. רמות המחירים הסובבות היום בעולם נוחות מאוד ומאפשרות כניסה לפוזיציה מנייתית. שוקי חו"ל צפויים לבצע ראלי סוף שנה, אשר יכול להתבטא בתשואה של כ-7% ב-S&P500 וכ-15% במדד הנאסד"ק ושווקים אחרים נבחרים. עננות האינפלציה, הריבית והצמיחה הכלכלית כנראה שיתפוגגו, דבר שיאפשר לשווקים להציג ביצועים עודפים עד סוף השנה".



ארז ברית, מנכ"ל טנדם קפיטל, סבור כי ישראל, שהיוותה עוגן יציב בזמן הירידות הגדולות בשווקים המתפתחים במאי ויוני, כבר לא מהווה עוגן שכזה עבור המשקיעים הזרים. בארץ קיים חוסר וודאות הנובע מהמצב הפוליטי ודיוני התקציב. לעומת זאת, המשקיעים הזרים רואים כי הפאניקה שהיתה לגבי המתרחש בשווקים הללו עברה - וכעת צפוי תיקון. להערכתו, השוק יתקשה מאוד לעלות בחודשיים הקרובים. ספטמבר צפוי להיות תנודתי בכל העולם, והעלייה בשווקים הגלובליים צפויה בחודשיים האחרונים של השנה.



חיים ונציה, מנכ"ל פרוקסימה ניהול השקעות, סבור כי "המצב הכלכלי בארץ לא בשפל. השוק כרגע מושפע מהדיכאון הכללי שקיים באווירה הציבורית, וכאשר היא תשתפר - גם האווירה בשוק תשתפר, לכן כדאי לנצל את הירידות הנוכחיות, וברגע שתחושות הדיכאון הנובעות מחוסר ודאות יתפוגגו - כדאי להיות בפנים ולנצל את העליות שיגיעו. אני ממשיך להאמין בשווקים של ארצות הברית ויפאן. בשוק בארצות הברית עוד ישנם רגשות של פחד מאינפלציה, אבל גם שם הם ייעלמו עד סוף השנה ותתגלה צמיחה. לגבי השוק היפאני, כמו שנראה כרגע - יימשך תהליך היציאה מהמיתון גם בשנה הבאה".



עמי סגל, מנכ"ל קבוצת פורום המייצגת בארץ את וואנגרד וולינגטון, מציין כי "המשקיעים הזרים, כמונו, לא אוהבים את חוסר הוודאות השורר בארץ. למרות המכירות של גופים מקומיים, אנו לא רואים קניות של הזרים, אבל גם לא רואים יציאה שלהם ומכירה של סחורה. האינדיקציה אחריה צריך לעקוב היא שער הדולר. אם הוא יתחיל לעלות - נדע שהזרים מתחילים לעזוב".



רפאל מנשהוף, אנליסט מטבעות בפינוטק, אומר כי לאחר תקופה של היחלשות הדולר בעולם, ובמיוחד מול השקל - הדולר מתחיל להראות סימני התאוששות אל מול מול המטבעות המובילים בעולם. להערכתנו, בתקופה הקצרה הדולר ייסחר בטווח של 4.40-4.36 שקלים, ואם יפרוץ את ה-4.40, הוא צפוי להמשיך ולעלות".