יצרנית השבבים ברודקום תרשום הוצאה של 1.5 מיליארד דולר בגין בקדייטינג שביצעה בשנים 2003-1998

יצרנית השבבים האמריקאית ברודקום (סימול BRCM) העריכה היום, כי היקף ההוצאה החד פעמית שתידרש לרשום בגין בקדייטינג שביצעה בשנים 2003-1998 יהיה כפול מההערכות המוקדמות, וייסתכם ב-1.5 מיליארד דולר - סכום יותר מכפול מסך רווחיה באותה התקופה.



החברה העריכה ביולי, כי תידרש לרשום הוצאה חד פעמית של 750 מיליון דולר לאחר שבדיקה פנימית שערכה העלתה כי התארוך של חלק מהאופציות למניות שהוקצו לעובדים בתחילת העשור שונה בדיעבד כדי להגדיל את הרווח שנוצר ממימוש האופציה.



רשויות החוק בארה"ב חוקרות לפחות 120 חברות - בהן יצרנית המחשבים אפל וכמה חברות ישראליות, בהן מרקורי, אם סיסטמס וקומברס (שמנכ"לה קובי אלכסנדר מבוקש על ידי ה-FBI לאחר שנמלט) - בנוגע לנוהלי הקצאת אופציות, ובכלל זה חשדות לתארוך לאחור (backdating).



רשות ני"ע בארה"ב (SEC) החמירה בחודש יולי את דרישות הדיווח מחברות בורסאיות בארה"ב בנוגע לתמחור ועיתוי הקצאת אופציות למנהלים במסגרת נסיונותיה לשים קץ לתופעות של תארוך לאחור ושל עיתוי הקצאה אופורטוניסטי (Spring Loading). התקנות החדשות שאישרה ה-SEC, ואשר ייכנסו לתוקף בשנה הבאה, מסמנות את השינוי הנרחב הראשון מזה 14 שנה בדרישות הדיווח על חבילות שכר של מנהלים בכירים בחברות בארה"ב.



חברות רבות נוהגות לחלק אופציות לעובדים ולמנהלים כהטבה, וגם כתמריץ לעובד לדאוג לכך שמחיר מניית החברה יעלה. עובדים ומנהלים מקבלים אופציות רכש (call), המאפשרות להם לרכוש את המניה במחיר הנקוב באופציה - מחיר המימוש. מחיר המימוש נקבע לפי מחיר המניה ביום שבו מקצה מועצת המנהלים של החברה את האופציות. אם מחיר המניה עולה ביחס למחיר המימוש, העובד יכול לממש את האופציה, לקנות את המניה במחיר המימוש ולמכור אותה ברווח.



ניתוח שפירסם "וול סטריט ג'ורנל" לפני כמה חודשים, העלה את החשד, כי מועצות המנהלים בחברות לא קבעו את מחיר המימוש באופציות שחילקו למנהלים לפי מחיר המניה בתאריך שבו הוחלט על הענקת האופציה, אלא לפי מחיר מניה נמוך במיוחד מתאריך מוקדם יותר. בדו"חות החברה ניתן לשנות את תאריך הקצאת האופציות לאותו תאריך מוקדם.



תרגיל מעין זה, המכונה backdating, מבטל את הערך של האופציה כתמריץ לעובד או למנהל לפעול למען העלאת מחיר מניית החברה משום שמחיר המימוש של אופציות נמוך מראש ממחיר המניה האמיתי. כך, הרווח של המנכ"ל מובטח. לחברות מותר אמנם לתגמל את מנהליהן, אך אסור להן לעשות זאת ללא ידיעת בעלי המניות.



במהלך מתוחכם אף יותר, שהיום מכונה Spring Loading ובעבר כונה "עיתוי הקצאה אופורטוניסטי", מוקצות אופציות זמן קצר לפני שהחברה משחררת מידע הצפוי להזניק את מחיר המניה. בניגוד לבקדייטינג, האופציה מוקצית במחיר מימוש השווה למחיר המניה בבורסה, אך הבכירים יודעים כי ברגע שישחררו את המידע לשוק, מחיר המניה יקפוץ והאופציות ייכנסו עמוק לתוך הכסף.