הציבור ממשיך לברוח מהקרנות השקליות: על פי הערכות פדה היום עוד חצי מיליארד שקל

כדור השלג של הפדיונות בקרנות השקליות נמשך, ועל פי הערכות נרשמו בימים האחרונים (כולל היום) פדיונות בהיקף של כ-500 מיליון שקל ליום מהקרנות המתמחות באפיק.

פעילים בשוק הסולידי ציינו כי בשבועיים האחרונים יש בריחה הולכת ומתגברת של הציבור מהקרנות השקליות. לדבריהם, הציבור - שבשנים האחרונות הזרים ביקושים עצומים לקרנות השקליות, ושרואה כיצד ההשקעה שלו בקרנות אלו מניבה לו בתקופה האחרונה תשואות שליליות - מגיב בפדיונות המאלצים את הקרנות למכור את החזקותיהן.

הפעילים ציינו כי בעקבות פעילות הקרנות נמשכה גם היום הנפילה בשערי איגרות החוב מסוג שחר (הארוכות) והתשואה שלהן עלתה עד לרמות של 7.20%-7.23%.

לדוגמה נציין את השחר מסדרה 2670 (שפירעונה בעוד 6 שנים), שירדה בשיעור של 0.44%, ואת השחר מסדרה 2680 (לפירעון בעוד 10 שנים), שנפלה ב-0.50%.

היציאה מהקרנות השקליות, שהחלה כאמור לפני כשבועיים, הושפעה ממספר גורמים, שהעיקריים שבהם היו הפחתות הריבית הרצופות על ידי נגיד הבנק המרכזי, שהורידו את הריבית הנומינלית במשק; התחזקות הדולר עקב המצב הבטחוני; העימות בין שר האוצר לבין הנגיד; והאינפלציה של חודש יוני, שהיתה גבוהה מהתחזיות.

פער בין איגרות החוב השקליות והצמודות

התפתחות מעניינת נוספת באפיק הסולידי היתה באפיק הצמוד, בו הצטרפו גם איגרות החוב מסוג גליל (הארוכות) - שבאחרונה נסחרו ביציבות יחסית, ושאתמול נרשמו בהן ירידות קלות - למגמת הירידות, כאשר הגליל מסדרה 5470 יורדת ב-1.7%, הגליל מסדרה 5427 יורדת ב-1.23% והגליל מסדרה 5426 יורדת ב-1.08%.

הפעילים ציינו כי מדובר בתהליך שהתבקש בתקופה האחרונה לנוכח העלייה החדה בתשואות השחרים. לדבריהם, בהשקעה ארוכת הטווח אין בעצם משמעות רבה להשפעה ה"מדדית" והמשקיעים מסתכלים בעיקר על רווחי ההון.

לדברי הפעילים, נוצר פער חד מימדי בין התשואות בשני האפיקים (של כ-4.5% בגליל מול כ-7.2% בשחר), והיתה זו רק שאלה של זמן עד שהאיגרות הצמודות הארוכות יצטרפו למגמת הירידות ויצמצמו את הפער.

הפעילים העריכו כי בצד המוכר באפיק הצמוד היו בעיקר גופים מוסדיים, שרכשו בתמורה איגרות שקליות ארוכות. עם זאת ולנוכח העובדה שהפעילות בשוק הצמוד נמוכה באופן משמעותי מהפעילות באיגרות החוב השקליות, ולנוכח הערכות שמחירי השחרים יוסיפו לרדת, לא נראו בשחרים ביקושים גדולים מספיק שיכסו את ההיצעים.