צחי סולטן, מנכ"ל כלל פיננסים חיתום, העריך הבוקר בכנס פורום ה-CFO לסמנכ"לי הכספים הבכירים במשק, כי בשנה הקרובה יעלה מספר ההנפקות הציבוריות על ההנפקות הפרטיות. זאת, לאחר שלפני שבועיים התקבלו כללי שערוך חדשים המייקרים את ההנפקות הפרטיות.
סולטן סיפר על הרתיעה של המשקיעים מהנפקות ציבוריות בגלל הצורך בהכנת תשקיף, והציע לנוכחים מספר אלטרנטיוות לגיוס, כאשר שהכותרת של מצגתו היתה "גיוס ציבורי ללא תשקיף - הייתכן?".
מנכ"ל כלל פיננסים חיתום מקבוצת אי.די.בי, המנהלת גם את כל הנפקות הקבוצה, העלה את האפשרות לגייס חוב באופן פרטי וכעבור תקופה לרשום את אגרות החוב למסחר - מה שהוא מכנה הנפקה פריבורית, כלומר פרטית אבל גם ציבורית. ככל שהתקופה בין הגיוס לרישום למסחר (היכולה לנוע בין 3 ל-18 חודשים) ארוכה יותר - הריבית תהיה גבוהה יותר, מכיוון שדרוש פיצוי על אי הסחירות. יתרונותיה של דרך זו, לדברי סולטן, כוללים מהירות גיוס ואפשרות לנצל את תנאי השוק ולהכות על הברזל בעודו חם. סולטן הציג כדוגמה את חברת סלקום, שגייסה בדרך זו קרוב ל-2 מיליארד שקל.
טכניקה נוספת שהציע סולטן לנוכחים היא תשקיף מדף - המאפשר לגייס לשיעורין ותקף לשנתיים. "תשקיף מדף מאפשר גיוס מהיר - אפשר לבצע הנפקה בתוך 5 שעות בלבד. גזית גלוב כבר ביצעה בחודשים האחרונים 3 הנפקות על בסיס תשקיף מדף. יתרון נוסף הוא שאין עלויות הכנת תשקיף בכל גיוס וגיוס", אמר סולטן.
המצגת של סולטן כללה גם התייחסות לרישום הכפול - גיוס הון בתשקיף דואלי. הוא מספר על פשטות התהליך: התהליך אורך בין שבוע לשבועיים, ולמעשה פשוט מעתיקים לתוך התשקיף את תוכן ה-F-20 - הדו"ח השנתי המורחב על פי חוקי ה-SEC, מוסיפים פרק סטנדרטי שנערך על ידי עורכי דין ומגישים לרשות.
צחי סולטן מנכ"ל כלל חיתום: בשנה הקרובה ההנפקות הציבוריות יעלו על ההנפקות הפרטיות
שרון שפורר
14.9.2006 / 13:26