ריימונד ג'יימס: באמצעות רכישת וויטנס תעלים נייס את מתחרתה הגדולה מהשוק

"רכישת וויטנס תמנע מספקית גדולה יותר של טכנולוגיות למוקדי שירות לקוחות כסיסקו, Avaya ונורטל, או מחברות תוכנה לארגוניים כמו אורקל, להשיג טכנולוגיות מפתח ולהפוך למתחרה של נייס בתחום מערכות ההקלטה למוקדי השירות". כך העריך היום האנליסט מייק לאטימור מבית ההשקעות האמריקאי ריימונד ג'יימס, בעקבות הדיווח בעיתון "ידיעות אחרונות" על כוונתה של נייס להגיש הצעת רכש למתחרתה וויטנס בהיקף של יותר מ-750 מיליון דולר.



נייס עצמה לא אישרה ולא הכחישה את הידיעה, ולכן מדגיש לאטימור בפתח סקירתו, כי מדובר בשמועה בלבד. "הניסיון שלנו עם העיתון הזה הוא שהוא חושף יותר סיפורים ראשיים מהממוצע, אולם גם מדפיס יותר שמועות חסרות יסוד מהממוצע", מציין לאטימור. אולם לאטימור מתייחס כאמור גם לאפשרות הרכישה עצמה ומעריך, כי חברות התוכנות הארגוניות וספקיות הציוד למוקדי שירות הלקוחות, מחפשות כיום כיצד להרחיב את סל הפתרונות שלהן לתחום הטיפול בלקוחות וניהול הקשר עם הלקוח. לדבריו, רכישת וויטנס תעלים את המתחרה העיקרית של נייס בשוק, תרחיב את בסיס הלקוחות שלה ותאיץ את האסטרטגיה של נייס להפוך לחברת תוכנה ושירותים. לאטימור מאמין, כי רכישה כזאת תגדיל את רווחי נייס ב-2007 ב-15-10 סנט למניה, בניטרול הפחתות חשבונאיות חד פעמיות, שתיצור העסקה.



לאטימור הוסיף, כי בשל גודלה של וויטנס, שילובה בתוך נייס צפוי להיות קשה יותר אולם בכל זאת בר-ביצוע. כנקודת סיכון עבור החברה הישראלית, הוא מציין את הקושי לעכל את וויטנס במקביל לשילובה של IEX שרק לאחרונה הושלמה רכישתה. עוד ציין לאטימור, כי לאור פגישתו האחרונה עם הנהלת נייס, הוא מאמין שהחברה נהנית החודש ממומנטום חזק בעסקיה. את ההמלצה לנייס הוא הותיר על תשואת יתר עם מחיר יעד של 32 דולר.



RBC: החסרונות מהרכישה עולים על היתרונות



האנליסט דניאל מירון מבית ההשקעות RBC קפיטל מרקטס, ציין כי לרכישת וויטנס יש צדדים חיוביים, אולם הוא אינו מוצא את העסקה כצפויה לצאת אל הפועל. לדבריו, היתרונות לנייס מהרכישה יכולים לנבוע מהפחתת התחרות בשוק וכן מסינרגיה בין החברות, אשר תביא ירידה בהוצאות.



אולם, מירון מציין כי לדעתו עולים החסרונות הנובעים מעסקה זו על היתרונות. לדבריו, תהפוך הרכישה את נייס למונופול עם שיעור אחזקה של יותר מ-50% בשוק מערכות ההקלטה למוקדי שירות הלקוחות, ולכן צפויים הרגולטורים להתנגד לעסקה. גם הסינרגיה שתייצר העסקה מוגבלת בלבד להערכתו. בנוסף, מעריך מירון כי הנהלת נייס תבחר כעת לחזק דווקא את מוצריה לתחומי הביטחון והאבטחה, אשר תורמים לה כיום כ-24% בלבד מסך ההכנסות.



עוד מציין מירון, כי הוא אינו רואה את וויטנס מגדילה את רווחי נייס בטווח הקרוב, וממליץ למשקיעים לקנות את מניות נייס בעתות חולשה ולמכור את מניות וויטנס, כשהן מראות סימני חוסן. את ההמלצה לנייס הוא הותיר על "תשואת יתר".