הדולר קרוב לשפל של 10 שנים מול המטבעות הזרים בשל בריחת קרנות אמריקאיות להשקעות זרות

הדולר האמריקאי עלול ליפול לשפל של 10 שנים בשל בריחתן של קרנות פנסיה, נאמנות וגידור אמריקאיות להשקעות זרות. שלושה רבעים מהכסף שזרם לקרנות אמריקאיות בשבעת החודשים הראשונים של השנה - 113 מיליארד דולר - נכנס להשקעות זרות, לפי נתוני פייננשל ריסרץ'. קרנות פנסיה, גידור ואחרות עוברות גם הן מהשקעות בנכסים אמריקאים לנכסים בינלאומיים, והגדילו חשיפה זו ב-72% ל-1.05 טריליון דולר בשנה שהסתיימה בפברואר, לפי סקר שערכה גריניץ' אסושיאייטס.



ביחס לסל מטבעות של שותפות הסחר הגדולות של ארה"ב, קרוב הדולר לרמת השפל הנמוכה ביותר מאז 1995. סטיבן ג'ן, ראש מחקר מטבע גלובלי במורגן סטנלי בלונדון, ציין כי מחצית מהירידה בדולר בשלוש השנים האחרונות מיוחסת ליציאה של משקיעים אמריקאים לשווקים זרים.



"זה גורם לנו להתייחס בשלילה אל הדולר", אמר מייקל מטקאף, אסטרטג מט"ח ראשי בסטייט סטריט גלובל מרקטס בלונדון. סטייט סטריט, הקסטודיאן (מספק שירותי משמורת לכספן של קרנות נאמנות ומשקיעים גדולים) הגדול בעולם עם נכסים תחת משמורת של 10.1 טריליון דולר, תומך בעמדה זו. "נטייתם של משקיעים אמריקאים להשקיע בבית הולכת ומתפוגגת".



הדולר נסחר ב-1.2659 דולר ליורו, ירידה של 7% מתחילת השנה. מול סל המטבעות הנכלל בדולר אינדקס, הוא נסחר ב-85.96 נקודות, סמוך לשפל של 10 שנים של 80.85 נקודות שרשם בסוף 2004. מול הין כמעט ולא נחלש הדולר מתחילת השנה, והוא נסחר ב-118.156 ין.



39 כלכלנים שהשתתפו בסקר של בלומברג צופים, כי הדולר ייחלש מול היורו, הין והליש"ט וכי מדד הדולר ירד ל-83.12 נקודות. השפל הקודם ל-2004 שנרשם במדד זה היה 80.39 נקודות באפריל 2005 על רקע סכסוך הסחר בין ארה"ב ליפאן. תחזית הכלכלנים צופה בממוצע, כי הדולר יסיים את הרבעון ב-1.30 דולר ליורו ו-108 ין.



שרי המדינות המתועשות וראשי הבנקים המרכזיים קראו להגמשת מדיניות המט"ח של מדינות אסיה במטרה להקטין את חוסר האיזון הקשה בסחר בין ארה"ב לסין ויפאן.



בין המשקיעים הנחשבים והגדולים המהמרים נגד הדולר נמצאים וורן באפט וביל גרוס, מנהל קרן האג"ח הגדולה בעולם. חברת ההשקעות של באפט, ברקשייר התאוויי, הפסידה 1.2 מיליארד דולר השנה בהימוריה על חוזי פורוורד על מט"ח נכון לאוגוסט. גרוס הימר ב-18 מיליארד דולר על נפילת הדולר.



בשנה שעברה התחזק הדולר ב-14% מול הדולר והיורו בעקבות סדרה של העלאות ריבית שביצע הבנק הפדרלי. יש סוחרים המאמינים בדולר בשל הריבית הגבוהה השוררת בארה"ב - מהגבוהות ביותר בקרב המדינות המפותחות. לאחר שנתיים של מכירות אג"ח אמריקאיות, חזרו המשקיעים היפאנים לרכוש אג"ח אלה - במגמה שעשויה לתמוך בדולר.



הבנקים המרכזיים הזרים מחזיקים יתרות מט"ח בשווי 4.9 טריליון דולר נכון לסוף מארס, אך הקטינו את אחזקותיהם בדולר ל-66% מכלל היתרות לעומת 70% לפני חמש שנים. החשש הוא שמעמדו של הדולר, ועמו מעמדה הפיננסי של ארה"ב, ייחלש בשל גירעון עצום במאזן הסחר, התקציב הפדרלי והחשבון השוטף של ארה"ב.