דירוג קרנות הפנסיה ב-2005-2001: קרן מקפת עולה למקום השני

"כמו קריעת ים סוף" - כך פתחנו את המסגרת בכתבה שפירסמנו כאן בשבוע שעבר; כתבה על דירוג ביצועי קרנות הפנסיה ב-2005-2001, שבה הזהרנו כי בדירוג שאנחנו מפרסמים עלולות ליפול טעויות. "כך אפשר לתאר את תהליך איסוף הנתונים לדירוג קרנות הפנסיה. את הנתונים על התשואות החודשיות שלהן יכלו הקרנות להפיק בלחיצת כפתור, אבל נדרשו להן כמעט חודשיים לספק אותם. לקרנות היו תירוצים רבים. חלקן אפילו טענו שהן לא אחראיות לנתונים, כי ב-2003-2001 הן היו בבעלות ההסתדרות וקשה לסמוך על הנתונים שהיא צברה", כתבנו.



"המציאות הזו", המשכנו וכתבנו, "מאירה באור עגום מאוד את אמינות דיווחי התשואות שמקבלים עמיתי קרנות הפנסיה, ומציבה גם את נתוני הדירוג שלנו בערבון מוגבל". כתבנו, ולצערנו הרב גם צדקנו.



בשבוע שחלף נאלצו שתי קרנות פנסיה להודות כי הנתונים שהן שלחו לנו ושעל פיהן בוצע הדירוג, היו שגויים. לא יפתיע אתכם לגלות כי בשני המקרים הקרנות טעו ושלחו לנו נתוני תשואות גבוהים מכפי שהיו במציאות - דבר שייפה את מיקומן בטבלת הדירוג.



הטעות הגסה ביותר היתה של קרן הפנסיה עדי של חברת הביטוח הראל. עדי דיווחה לנו על תשואה מצטברת (נומינלית ברוטו) של 77.93%, בעוד בפועל התשואה היא כנראה 71%. טעות קלה של 7%-5% (תלוי על איזו גרסה מדברים), שנובעת מכך שבעדי התבלבלו וכללו בנתוני התשואה של 2003 גם חלוקה חד פעמית של רווחים - חלוקה שהיתה מנת חלקן של כל קרנות הפנסיה, ושהמפקח על הביטוח הורה מפורשות כי היא לא תיכלל בנתוני התשואה לאותה שנה.



גם קרן הפנסיה מיטבית של חברת כלל ביטוח טעתה. הקרן דיווחה לנו על תשואה מצטברת נומינלית ברוטו של 75.13% ב-2005-2001, בעוד בפועל התשואה המצטברת שלה היתה 73.44%. טעות של 1.7% בלבד אמנם, אבל טעות משמעותית. במיטבית הגדילו לעשות ופשוט הודו שאין להם הסבר לטעות.



בגלל שהפרשי התשואה בין שלוש הקרנות שמוקמו במקומות השני עד הרביעי בדירוג היו מזעריים, הטעויות המקריות האלו הביאו לשינוי מהותי במיקומי דירוג הפנסיה. לאחר שתיקנו אותן קרן הפנסיה מקפת, שדורגה רביעית, עלתה למקום השני בדירוג. מיטבית נותרה במקום השלישי, ועדי ירדה מהמקום השני למקום הרביעי. מקפת, שלא טעתה בנתוני התשואות ששלחה לנו, היא אם כן קרן הפנסיה בעלת נתוני התשואה השניים בטיבם בישראל.



המקום הראשון בדירוג נותר איתן; קרן הפנסיה יובלים, עם נתוני תשואה פנומנליים (וגם נתוני סיכון מפחידים), שומרת על מעמדה המוביל.