אנליסט: ג'יי.פי מורגן נטל סיכון גדול בכך שרכש חלק מתיק השקעות האנרגיה של קרן הגידור אמארנת

הבנק האמריקאי ג'יי.פי מורגן צ'ייס נטל על עצמו סיכון גדול בכך שרכש חלק מתיק השקעות האנרגיה של אמארנת אדוויזרס, קרן הגידור הענקית שהפסידה כ-6 מיליארד דולר מתחילת ספטמבר בהימור כושל על הגז הטבעי. כך העריך האנליסט מייקל מאוי מפרודנשל אקוויטי גרופ, במכתב ללקוחות שהתפרסם היום.



ג'יי.פי. מורגן, אשר רכש את תיק השקעות האנרגיה של אמארנת ביחד עם קרן הגידור סיטדל אינווסטמנט גרופ, מספק גם שירותי סליקה לחוזים עתידיים של אמארנת, ומשמעות הדבר היא כי הבנק יאלץ לשאת באחריות במקרה שהקרן לא תצליח לעמוד בהתחייבויותיה הפיננסיות לגבי חוזים אלו, ציין מאיו. עוד אמר, כי יתכן שלג'יי.פי מורגן אין את הניסיון הנדרש לטפל במסחר בחוזים כה תנודתיים, על אף שהרחיב בשנתיים החולפות את פעילותו במסחר בשוק הסחורות.



"נראה כי ג'יי.פי מורגן רכש תיק השקעות שאותו הוא מכיר היטב ובמחיר סביר", כתב מאיו. "מצד שני, לא ברור אם ג'יי.פי. מורגן הוא בעל הניסיון הנדרש כדי לטפל בפוזיציות שגרמו לקרן גידור גדולה להפסיד 6 מיליארד דולר בתוך מספר שבועות", הוסיף.



במכתב למשקיעים שנשלח אתמול, אמרה אמארנת כי מכירת ההשקעות לאחרים בלמה הפסדים נוספים, מנעה מצב של שמיטת חובות מול הברוקרים והקטינה את ההלוואות ואת אמצעי המינוף האחרים.



ואולם, הדבר עלה לה במחיר של הגדלת ההפסד בצורה משמעותית. אמארנת מעריכה כי החזקותיה צנחו ב-65% בספטמבר בלבד והפסדיה הגיעו ל-55% ביחס לתקופה המקבילה בשנה הקודמת. על פי הערכות אלה, ירדו נכסיה מ-9.2 מיליארד דולר בסוף אוגוסט לקצת יותר מ-3 מיליארד דולר. על פי ההערכות הקודמות ההפסד השנתי היה 35% בלבד.



ההפסדים הכבדים של אמארנת בהשקעות בגז טבעי - שהשלכותיהם יחרגו מהקרן עצמה - הציתו שוב את החששות כי ההימורים הגדולים של קרנות הגידור, כלי השקעה ספקולטיוויים במיוחד הנהנים מפיקוח מועט, עשויים לגרום למשברים פיננסיים נרחבים בעולם, ולמתן את תיאבון המשקיעים להשקעות מסוכנות. עם המשקיעים באמארנת נמנות קרנות פנסיה, קרנות תרומות וחברות פיננסיות גדולות, כגון בנקים, חברות ביטוח וחברות ברוקראז'.



כמו מרבית קרנות הגידור, אמארנת מגבילה את משיכות הכספים ממנה כדי למנוע אילוץ של מכירת נכסים, הגורמת לירידת ערך. כמה ממשקיעי אמארנת אמרו כי הם מוכנים למשוך עד 8% מהחזקותיהם בחודש. במשברים אחרים של קרנות גידור, מנהלי הקרן התקשו לאכוף חוקים אלה.