קשה לחשוב על תחום שבו אפשר למצוא כזו תמימות דעים רחבת היקף בין שני הבנקים הגדולים - ה ו. אז מסתבר שבשוק הסולידי יש בין המתחרים הגדולים כמעט קונצנזוס של ממש.
כך, ממליצים בפועלים ("מומלץ") ובלאומי (מעניין) על השקעה במק"מ, שנסחר סביב תשואה של 5.77%. תשואה זו גבוהה ב-0.2% מריבית בנק ישראל שצפויה להיוותר באוקטובר על כנה.
ביחס לאפיק השקלי מעריכים בבנק לאומי, כי הוא ימשיך להיות מעניין מזה הצמוד למדד, כשלהערכתם, פערי התשואות באיגרות לטווח הבינוני והארוך אפסיים ואינם מגלמים את הסיכון הגלום במימד הזמן.
שני הבנקים מסכימים שאם כבר האפיק הצמוד - אז כדאי בטווחים הבינוניים. בלאומי כותבים כי בטווחים אלו ההשקעה יכולה להיות מעניינת כמספקת הגנה במקרה של עליית מחירים במשק שיכולה לבוא בשל עלייה במחירי חומרי גלם וגם לנוכח התרחשויות בלתי צפויות בזירה הביטחונית. ובפועלים כותבים כי רואים בהמלצה זו חיובית לאור הריבית הריאלית הגבוהה (4%) והעובדה שמדובר במוצר במחסור.
בעוד בלאומי כלל לא מתייחסים לאפיקים הצמודים הקצר והארוך, הרי שבבנק הפועלים לא ממליצים על הצמוד הקצר וממליצים על הארוך, אך גם מדגישים רמת הסיכון המתלווה להארכת המח"מ באפיק הצמוד.
בבנק הפועלים ממליצים גם לצמצם את האחזקה בגילונים בשל הסבירות הנמוכה להעלאות ריבית נוספות בארה"ב ובשוק המקומי ולהתמקד בשחרים בינוניים עם מח"מ 4.5.
בשני הגופים הבנקים ממליצים על השקעה באג"ח קונצרניות - בפועלים כותבים כי המרווח בין התשואות באיגרות הממשלתיות לבין אלו הקונצרניות עומד על כ-0.7%, ומצדיק השקעה באיגרות קונצרניות בדירוג AA ומעלה, ואילו בלאומי מציינים כי לנוכח הצפי להרחבת פערי התשואה ישנה עדיפות להחזקת איגרות חוב בעלות דירוג גבוה והתייחסות להשקעה זו כארוכת טווח (היינו, לא לשם עשיית רווחי הון).
לאומי: החזיקו אג"ח קונצרני בדירוג גבוה לטווח ארוך ולא בשביל עשיית רווחי הון
TheMarker
22.9.2006 / 10:23