פריזמה על המ לט: גם אחרי זינוק של כ-70% מתחילת השנה עדיין יש מקום לעלייה נוספת של 37%

במחלקת המחקר של בית השקעות החדש פריזמה לא חוסכים במאמצים בכדי להפוך את ההמלצות למניות לחומר קריאה אטרקטיווי. המלצת קנייה שפרסם בית ההשקעות לפני כשבוע לחברת כללה התייחסות למחזה השייקספירי המלט, את תמונת הגיבור מן הסצנה המפורסמת של להיות או לא להיות וכן אמצעים ויזואלים המקובלים גם בהמלצות אחרות, כמו גרפים וטבלאות, ולא מעט סימני קריאה כמו בכותרת: "תעשייה אמיתית גלובלית צומחת ומנוהלת היטב!!!".



אבל מעבר להשקעה בויזואליות של ההמלצה, הרי שהאנליסט עמירם ברכה סבור כי אחרי עלייה של 72% במניה מתחילת השנה - עדיין יש מקום לעליה נוספת של כ-37%, עד למחיר יעד של 42 שקל, המשקף להמ לט שווי של 142.6 מיליון דולר.



המ לט עוסקת בפיתוח, ייצור ושיווק רכיבים המיועדים למערכות הולכת נוזלים וגזים עבור מערכות תעשייתיות. הכנסות החברה במחצית הראשונה של 2006 הסתכמו ב-32.8 מיליון דולר - גידול של 31% לעומת התקופה המקבילה, וברכה חוזה כי ההכנסות יסתכמו ב-66.6 מיליון דולר בשנה כולה - כלומר גידול של 37% מול 2005.



ברכה מציין את השינוי המשמעותי שעברה החברה בשני העשורים האחרונים - מחברת נישה מקומית המייצרת מחזור שנתי של מיליונים בודדים, לחברת ש-90% מהמחזור בה הוא לייצוא. הוא מציין את המגוון הגדול של מוצרי החברה, את החדשנות במוצריה ואת מחזור הפעילות בן 5 מיליארד הדולר בשנה בשווקים בהם היא פועלת - מה שלדעתו יוצר, בשילוב האסטרטגיה של החברה, פוטנציאל צמיחה מאוד גבוה להמלט.



אחד הדברים שהרשימו במיוחד את ברכה היא העובדה שבמחצית הראשונה של 2006 עלה הרווח על 2005 כולה והסתכם בכ-4.3 מיליון דולר - זינוק של 160% מול התקופה המקבילה. הוא צופה כי המ לט תסיים את 2006 עם רווח של כ-8 מיליון דולר - זינוק של 155% אל מול 2005. ברבעון השלישי חוזים בפריזמה להמלט רווח של 1.7 מיליון דולר על הכנסות של 16.1 מיליון דולר ברבעון זה.



לא רק את ברכה הרשימה המחצית הראשונה של החברה - גם המשקיעים בבורסה גילו התלהבות נוכח השיפור, ושלחו כאמור את מניית המ לט - אשר בשליטת קבוצת אי.די.בי דרך דיסקונט השקעות - לזינוק מרשים של 72% מתחילת השנה ולעלייה של 17% בחודש האחרון לבדו, לשווי שוק של 424 מיליון שקל.



מול ההמלצה החמה לה זוכה המניה, בולטת בהיעדרה התייחסות לסיכונים מהם עשויה החברה לסבול, למעט סיכון אחד בלבד: העובדה שאינה יכולה להיוותר חברה בינונית והיא חייבת לעבור למועדון החברות הגדולות (Tier 1), שם פועלות בתחומה שלוש חברות ענק מתחרות.



אבל גם כאן, משוכנע האנליסט של פריזמה בתחזית האופטימית שלו לחברה: "יתרונותיה, הנובעים ממערכי ייצור מתוחכמים ורשת מחסני ביניים ממוחשבת, אפשרו להמ לט לחדור למספר לקוחות אסטרטגיים בעיקר בתחום תעשיית התהליך (לקוחות כמו Shell, GE, BOC) היוצרים קרקע נוחה לקפיצת מדרגה משמעותית בהיקף בהיקף הפעילות ולהתממשות האסטרטגיה של הצטרפות למועדון החברות הגדולות".