אי בהירות בבנקים; לאומי: הסיכון רב אך ייתכן המשך העליות; הפועלים: יש גורמים התומכים הן בעליות והן בירידות

"אנו ממשיכים להעריך כי הסיכון הגלום בשוק עודנו גבוה, זאת גם על רקע נתוני המאקרו והמיקרו החלשים באופן יחסי שצפויים להתפרסם לרבעון השלישי והתפתחויות לא צפויות במישור הגיאופוליטי" כך כותבים הבוקר בבנק לאומי. על אף הסיכון הגלום בשוק, מציינים כי "ייתכן המשך העליות בו" וזאת לנוכח המחסור בחלופות השקעה עקב מחירי השוק הנמוכים.



מן הצד האחד ממליצים בלאומי לנקוט במידת מה של זהירות בתקופה הקרובה לנוכח ריבוי גורמי אי הודאות. עם זאת, מציינים שם כי "בטווח הארוך בהנחה שהצמיחה בעולם תמשך בקצב הצפוי כיום ובמידה ולא יחולו התפתחויות שליליות דרמטיות במישור הביטחוני המדיני והכלכלי, אנו צפויים להיות עדים לחזרה לתוואי של עליות שערים לאורך זמן".



בשוק הסולידי מעריכים בלאומי כי האפיק השקלי מעניין מזה הצמוד למדד, בפרט לנוכח ירידה משמעותית בציפיות האינפלציוניות של גופים מרכזיים בשוק. בבנק מעריכים, כי פערי התשואות באיגרות לטווח הבינוני והארוך אפסיים ואינם מגלמים את הסיכון הגלום במימד הזמן. האפיק השקלי המומלץ הוא מק"מ וכן איגרות חוב מסוג שחר. השקעה באפיק הצמוד לטווחים בינוניים יכולה להילקח בחשבון כמספקת הגנה במקרה של עליית מחירים במשק.



"ההשקעה במדדים עצמם לא אטרקטיווית"



גם בבנק הפועלים לא מספקים מסקנה נחרצת ומציינים כי אמנם "ניתן להמשיך ולהגדיל את החשיפה המנייתית בתיקים, אם כי באופן זהיר ותוך התחשבות בגורמים הפועלים בשני כוונים מנוגדים".



בבנק הגדול במדינה מונים גורמים התומכים בעליות בשוק כמו נתונים כלכליים טובים, שמצביעים על פגיעה חלשה מהצפוי של המלחמה במשק, אי העלאת הריבית ואפשרות להורדתה בתוך מספר חודשים, ומגמה חיובית בשוקי המניות בעולם. לעומת זאת, בצד השלילי ניתן למצוא טיעונים כמו עננת אי הודאות עדיין נמצאת מעל לזירה הפוליטית. כמו כן, עדיין קיים החשש מפני האטה כלכלית בארה"ב, שעלולה לפגוע בכלל המשקים הגלובליים.



בסך הכל מעריכים בבנק כי ההשקעה במניות צריכה להיות מלווה ברכישת הגנות, ותוך נקיטת סלקטיביות בין המניות.



בבנק משחררים "עקיצה" קלה לכיוון תעודות הסל בכתבם כי "השקעה במדדים עצמם נראית לנו כיום לא אטרקטיווית, והעדפתנו היא להשקעה במניות בודדות על פי רשימת המניות המומלצות על ידי יחידת המחקר". כמו כן, אנו רואים בחיוב את הגדלת החשיפה לחו"ל בתוך התיק המנייתי, עם עדיפות לשווקים המפותחים ובראשם ארה"ב.



בשוק הסולידי ממליצים גם בהפועלים על השקעה במק"מ. בשוק האג"ח ממליצים שם על שחרים (אפיק שקלי) לטווח בינוני. האפיק הצמוד אינו מומלץ להשקעה בשלב זה בשל התיסוף המתמשך של שער השקל מול הדולר והירידה במחירי האנרגיה, אשר תומכים במדדים קרובים שליליים.