רשמה תשואה מטורפת של יותר מ-850% ב-2005, וגם ב-2006 היא לא עוצרת, והוסיפה עוד 250%. במילים אחרות, 10,000 שקל שהושקעו באלרוב נדל"ן בתחילת 2005, שווים היום כ-330 אלף שקל.
מניית החברה האם טיפסה "רק" ב-75% ב-2006, לאחר זינוק של 162% ב-2005. הזינוק הוסבר בחלקו בשיפור בפעילות החברה והשבחת נכסיה, לצד התחלת סיקור של חלק מהאנליסטים בשוק למניה שנשחטה בשנים 2004-2000. בפועלים סהר מתחילים לסקר היום את המניות במהלצת "קנייה", ומוצאים דיסקאונט של 41% במניית אלרוב נדל"ן ושל כ-16% במניית אלרוב.
אלרוב, שבשליטת אלפרד אקירוב, הודיעה בדו"ח השנתי ב-2005 כי היא תנהל מו"מ למכירת חלק מנכסים המניבים שלה בארץ. בפועלים סהר מעריכים כי קבוצת אלרוב עתידה לממש חלק ניכר מהנכסים המניבים שלה בישראל (כל הנכסים למעט בית אלרוב בתל אביב) בשנתיים הקרובות - מימוש שיזרים לקופתה 750 מיליון שקל ורווח של כ-340 מיליון שקל. להערכת פועלים סהר, תמורות המימושים יסייעו לקבוצה להגדיל את מצבת הנכסים באירופה, בעיקר באמצעות רכישות בשוויץ, וכן יסייעו ביסוד פעילות המלונאות באירופה, עליה הודיעה אלרוב לפני מספר חודשים.
האנליסט שי ליפמן מעריך עוד, כי אם היקף הנכסים של החברה באירופה, שעומד על כ-1.5 מיליארד שקל, יוכפל - צפויה הנפקת פעילות זו באחת הבורסות באירופה. מהלך מעין זה יציף ערך נוסף בחברה.
בתחילת שנת 2008 יכנס לתוקפו תקן חשבונאי בו יצטרכו החברות לעדכן את המאזנים שלהם לפי הערכות השווי שיערכו לנכסיהם. ליפמן מעריך כי העדכון ייצר לחברה רווחי הון של מאות מיליוני שקלים, כאשר לחברה מדיניות דיווינדים של חלוקת 30% מהרווח הנקי.
ליפמן לא מתרגש גם מהחולשה הנקודתית שאחזה במלון מצודת דוד של החברה בשל הלחימה בצפון. הוא מעריך כי מגמת העלייה בשיעורי התפוסה והתייקרות התעריפים במלון מצודת דוד בירושלים, שתרמה לשיפור ברווחיות המלון בשנתיים האחרונות, צפויה להימשך.
פועלים סהר: אלרוב נדל"ן צפויה לממש את מרבית הנכסים המניבים בארץ בשנתיים הקרובות ברווח של 340 מיליון שקל
נתן שבע
4.10.2006 / 13:04