סייפן: להחלטת קימונדה תהיה השפעה שלילית גדולה בטווח הקצר אך סיכויי החברה להצליח בטווח הארוך נותרו חזקים

השבוע מוקדש המדור "מנייה על הכוונת" לחברת , המתמחה בטכנולוגיות לייצור שבבי פלאש. ביום שישי נחתכה מניית סייפן ב-25% לאחר שאחת הלקוחות הגדולות שלה, קימונדה, החברה הבת של אינפיניון, החליטה להפחית באופן משמעותי את פעילות ייצור השבבים על בסיס הטכנולוגיה של סייפן. לדברי החברה, לעניין זה יש השפעה שלילית גדולה בטווח הקצר, אך בטווח הארוך החברה מצפה לחתימת חוזה עם שותף גדול.



מהן נקודות הציון העיקריות בפעילות החברה בשנה האחרונה?



עסקיות: החברה חתמה על חוזים עם MEI, ספנשן ו-NEC. בנוסף, סייפן הציגה את טכנולוגיית ה-4 ביט לתא זיכרון, המיועדת לתחום ה-DATA בשוק זיכרונות הפלאש.



פיננסיות: הנפקת סייפן בנאסד"ק היתה אחת מבין שלוש ההנפקות הטובות ביותר בתחום השבבים בשנה שעברה. סייפן גייסה בהנפקה זו 135 מיליון דולר. סייפן נבחרה כאחת מהחברות הרווחיות ביותר בתחום השבבים.



מהו החוזה החשוב ביותר שחתמה סייפן במהלך השנה האחרונה?



חוזה עם חברת NEC, אשר תעשה שימוש בטכנולוגיית ה-NROM של סייפן.



למה כדאי לקנות את מניית החברה, או מה צפוי בהמשך?



סייפן היא אחת מחברות הסמיקונדקטורס (מוליכים למחצה) החדשניות ביותר. החברה רווחית מאוד ויש לה מודל עסקי אטרקטיווי - הרווח הגולמי עולה על 50% מההכנסות. לחברה יש בסיס לקוחות מבוסס, הכולל חברות מובילות בתחום השבבים.



ביום שישי הודיעה סייפן על החלטתה של קימונדה, החברה הבת של אינפיניון, להפחית בצורה ניכרת את פעילות ייצור שבבי הפלאש בטכנולוגיית ה-NROM שהיא רוכשת מסייפן. כיצד משפיעה החלטה זו על עתידה של סייפן?



החלטת קימונדה היא בעלת השפעה שלילית גדולה בטווח הקצר, אך סיכויי החברה להצליח בטווח הארוך נותרו חזקים מכיוון שהטכנולוגיה של החברה - NROM - ממוצבת היטב בשוק. בתחום הדטה, גורם המפתח לצמיחה יהיה החלטה של שותף גדול (Tier 1) להצטרף לטכנולוגיה שלנו. אנו סבורים שהקשיים בהמשך פיתוח הטכנולוגיה המתחרה - Floating Gate - הופכים את סייפן לשחקנית אטרקטיווית בטווח הארוך.



האם התגובה של השוק להודעה מיום שישי - צניחה של 25% - היתה מוגזמת?



אנו לא מגיבים אף פעם לנושאים הקשורים בהתנהגות המניה בשוק.



מי המתחרים של החברה?



המתחרה היא הטכנולוגיה הנוספת לייצור שבבי FLSH - Floating Gate.



מה היקף השוק בו פועלת החברה, ומהן תחזיות הצמיחה של אנליסטים המסקרים את התחום?



תחום זיכרונות הפלאש צפוי לצמוח עד 2010 ל-53 מיליארד דולר.



איזה סיכונים כרוכים בהשקעה במניה?



החברה מפנה לחלק המדבר על הסיכונים בדו"חות השנתיים המורחבים - 20-F. נציין כי גורמי סיכון אלה כוללים בסיס לקוחות מצומצם, הנשען (עד ליום שישי האחרון) על שלושה לקוחות עיקריים - ספנשן, מקרוניקס ואינפיניון - שתרמו יחד כ-87% מההכנסות בשנה שעברה. גורם סיכון נוסף המוזכר הוא ירידה אפשרית בביקוש למוצרים אלקטרוניים, שעשויה לפגוע בביקוש למוצרים הנשענים על טכנולוגיות אותן מוכרת החברה, ולכן לפגוע בהכנסות סייפן וברווחיותה.



מה בכוונת החברה לעשות עם קופת המזומנים שבה מעל ל-200 מיליון דולר?



לחברה יש אסטרטגיית צמיחה ברורה - להגדיל את היצע הטכנולוגיות שלה על ידי השקעה בטכנולוגיות או בחברות המחזיקות בטכנולוגיות משלימות.



מה מגמות השכר בענף?



אנו עושים שימוש בסקרים בנושא שכר פעמיים בשנה כדי להתאים עצמנו למגמות בענף המוליכים למחצה. חברות כמו אינטל, פריסקייל, אפלייד מטיריאלס וצורן.



האם החברה מגייסת עובדים?



אנו מחפשים אחר מועמדים טובים באופן תמידי ותהליך הגיוס אצלנו נמשך בכל עת.



איזו שיטת גיוס הכי יעילה? האם החברה מגייסת בשיטת "חבר מביא חבר" תמורת תגמול?



שיטת "חברת מביא חבר" היא אחת הטובות לגיוס עובדים מבחינת החברה. אנו נעזרים גם בחברות כוח אדם.



האם עובדים ממשיכים לבקש רכב בליסינג - לקראת הרפורמה הצפויה במיסוי עם העלאת שווי השימוש ברכב?



עובדים שלנו מתחילים לשקול מחדש את העניין, לקראת רפורמה אפשרית.



מה מקור שמה של החברה?



סייפן הוא שם של פרח שדודו של בועז איתן (מייסד ומנכ"ל החברה) הביא לישראל, גידל ומכר אותו בשנות ה-50.