גולדמן סאקס ידרוש מאנליסטים גילוי נאות לגבי אחזקות במניות אותן הם מסקרים

בית ההשקעות גולדמן סאקס ידרוש מאנליסטים העובדים בשירותו לעמוד בסטנדרטים של גילוי נאות, ולציין בכל מחקר שהם מגישים האם יש להם אחזקות במניות שאותן הם סיקרו. צעד זה של בנק ההשקעות הגדול הגיע על רקע ביקורת נוקבת מצד משקיעים על כך שאנליסטים הונו לקוחות בכך שלא דיווחו על ניגודי אינטרסים שלהם באופן אישי ושל בית ההשקעות ככלל בעת שנתנו המלצות למניות.

ברוח הדברים, אך בהקפדה רבה יותר, בית ההשקעות קרדיט סוויס הודיע לפני מספר שבועות כי יאסור על 430 האנליסטים העובדים בשורותיו להחזיק במניות של חברות אותן הם מסקרים. בית ההשקעות נקט במהלך זה לאחר שהמתחרה מריל לינץ' נקט בצעד דומה.

"אנו מאמינים שצעד זה יספק למשקיעים שלנו שקיפות לגבי עמדות האנליסטים שלנו", אמר דובר גולדמן סאקס, אד קאנאדי. הדובר אמר כי בכל דו"ח יצוין אם לאנליסט יש אחזקות במניות או למישהו מבני ביתו.

למרות צעד זה, בית ההשקעות עדיין נתון לביקורת על כך שאינו הולך מספיק רחוק עם צעדיו. הביקורת היא על עצם האפשרות שאנליסט, שאמור לספק מחקר אובייקטיווי ונטול משוא פנים, יחזיק במניות עליהן הוא אמור להמליץ או להוריד המלצה.

תביעות ענק נגד אנליסטים

קבוצת משקיעים מאמזון , אי.ביי ו-AOL-טיים וורנר הגישה תביעה ייצוגית כנגד חברת מורגן סטנלי דין וויטר וכנגד האנליסטית מרי מיקר בטענה כי האנליסטית הטעתה את המשקיעים ונתנה המלצות רכישה למניות שלא התבססו על אנליזה של החברה.

תביעה אחרת הגיש משקיע כנגד הנרי בלודג'ט, מבכירי האנליסטים במריל לינץ'. בפשרה משפטית הסכים בית ההשקעות הגדול בארה"ב לשלם 400 אלף דולר לתובע ובכך פתח פתח לגל התביעות הנוכחי.

ניגוד אינטרסים - תופעה רחבת היקף

תופעת ניגוד האינטרסים של אנליסטים היא רחבת היקף ופושטת במרבית בתי ההשקעות בעולם. ממחקר שפירסמה רשות ניירות ערך בארה"ב (SEC) עולה כי יותר מרבע מהאנליסטים המסקרים מניות החזיקו בעצמם מניות של חברות אותן כיסו טרם יצאו להנפקה ציבורית. יתרה מכך, מהדו"ח עולה כי חלק מהאנליסטים אף מכרו את מניותיהם בזמן שהמליצו לציבור לקוחותיהם לרכוש את המניה, ובכך גרפו לכיסם ממון רב.

ועדה של ה-SEC שבחנה את עניין ניגוד האינטרסים בקרב תשעה בתי השקעות ששימשו כחתמים בהנפקות מצאה כי אנליסטים מאותם בתי השקעות המליצו באופן עקבי לרכוש מניה של חברה שבית ההשקעות שלהם ניהל לה את ההנפקה.

"מצאנו כי אנליסטים נתונים להשפעות שיכולות להשליך על יושר המלצותיהם ועל איכות עבודתם", אמרה לארה יונגר, העומדת בראש רשות ניירות ערך בארה"ב. יונגר ציינה כי היא מצאה שחלק מהאנליסטים גרפו לכיסיהם סכומים של מיליוני דולרים.