שוויה של חצה אתמול את רף ה-3 מיליארד שקל לאחר זינוק של 130% מתחילת השנה.
ובפסגות אופק מעריכים שזה לא הסוף. בית ההשקעות מתחיל היום לסקר את המניה במחיר יעד של 74 שקל - 28% מעל מחיר המניה בשוק.
"היקף הנכסים שנצבר בשנים האחרונות בחו"ל יאפשר הצפת שווי ניכרת בשנה-שנתיים הקרובות", כותבים בפסגות. "הצפת הערך תגיע לאור תהליך ירידת התשואות בכל אירופה, ולאור המגמות ברוסיה והיקף הקרקעות שנרכשו שם ומחיריהן".
בפסגות מעריכים כי בחודשים הקרובים עשויה החברה לרכז ידיעות חיוביות לגבי שווי נכסיה בחו"ל ובארץ. הנפקת הנכסים בצרפת כקרן REIT יציף רווחי הון של כ-200 מיליון שקל, אם ההנפקה תיערך לפי 700 מיליון יורו, מעריכים שם.
"הצמיחה הכלכלית ברוסיה בשנים האחרונות הביאה לכניסת משקיעים בתחום הנדל"ן לשוק הרוסי - הדבר תורם לירידת תשואות ולעליית מחירים אגרסיווית בדיור למגורים", כותבת האנליסטית לימור גרובר מפסגות. "למרות זאת, רמת הפיתוח עדיין נמוכה, קיים חוסר היצע, ועל כן הפוטנציאל גדול". החברה כבר הודיעה כי היא מתכננת להנפיק את נכסיה שם, כאשר בפסגות לא שוללים הכנסת שותף לפעילות. את הפעילות ברוסיה, שעיקרה היא פעילות יזמית, מעריכים בפסגות ב-630 מיליון דולר, אם כי ההנפקה עשויה להיות לפי שווי גבוה יותר.
הגידול בהשקעות של החברה מלווה בהתחייבויות הפיננסיות, אבל מאזנה עשוי להשתפר משמעותית עם כניסת תקנות החשבונאיות החדשות לתוקף ב-2008. גרובר מעריכה כי ההון העצמי של החברה עשוי לגדול לכ-3.4 מיליארד שקל ולהוות כ-20% מהמאזן.
הון נוסף עשוי לזרום לחברה מהמרת אג"ח להמרה למניות, ואופציה 6 שנמצאים בכסף (ההמרה למניות כדאית למשקיעים) - דבר שיגדיל את היקף ההון של החברה. "התממשות מלאה או חלקית של המהלכים שהוזכרו תפנה מקורות הון להשקעות חדשות ולהמשך צמיחה, ברובה בחו"ל", מסכמים בפסגות.
בית ההשקעות אי.בי.אי נוהג אף הוא לפרסם עבודות על המניה, אם כי מחיר היעד בעבודה האחרונה שפורסמה הגיע ל-59 שקל.
כלכלית ירושלים זינקה בכ-130% מתחילת השנה: פסגות אופק מציבים מחיר יעד הגבוה ב-30% מהמחיר בשוק
נתן שבע
30.10.2006 / 11:39