יומיים בלבד לאחר שאנבידיה חגגה שוב שווי שוק של 3 טריליון דולר וחזרה למקום הראשון של החברה היקרה בעולם, סטארט-אפ סיני בשם DeepSeek חולל רעידת אדמה בתעשיית הבינה המלאכותית העולמית. המפולת ההיסטורית במניית אנבידיה, הגדולה ביותר שנרשמה אי פעם בוול-סטריט במונחים דולרים, היא רק קצה הקרחון של סערה המטלטלת את כל תעשיית הטכנולוגיה העולמית - מהשבבים ועד שוק הקריפטו.
"הם מהירים יותר, וגם הרבה יותר זולים. זו קריאת השכמה לתעשייה האמריקאית", אמר אתמול נשיא ארה"ב דונלד טראמפ בהתייחסו להישגי DeepSeek, בזמן שמניית אנבידיה צללה ב-16.9% ומחקה שווי של כמעט 600 מיליארד דולר. המודל החדש של החברה הסינית, שפותח עם פחות מ-5% מהתקציב של המתחרים האמריקאים (לטענת החברה), לא רק מאיים על ההגמוניה של אנבידיה - הוא מערער את כל ההנחות הבסיסיות של תעשיית ה-AI.
לוקחת איתה את כל הסקטור
המפולת במניית אנבידיה סחפה איתה את כל סקטור השבבים, כאשר ברודקום צנחה ב-17% ומחקה כ-200 מיליארד דולר משווי השוק שלה - הנפילה העשירית בגודלה בהיסטוריה של וול-סטריט. חברות שבבים נוספות כמו AMD (-8.5%), Lam Research ו-KLA הצטרפו למפולת, בזמן שהנאסד"ק צנח ב-3%.
אולם בתוך הסערה, חלק מענקיות הטכנולוגיה דווקא הפגינו חוסן מפתיע: אפל זינקה ב-3.18% ומטא עלתה ב-1.9%. "השוק מפספס את הנקודה", מזהיר דניאל ניומן, האסטרטג הראשי של Futurum. "מודל יעיל יותר כמו DeepSeek דווקא ירחיב את השימוש ב-AI. חברות יוכלו לבנות מודלים בעלות נמוכה יותר ולייצר פתרונות עם הוצאות תקורה נמוכות יותר".
הספקנים מתעוררים
עם זאת, לאורך ההיסטוריה הסינים הוכיחו כי יש לקחת את הצהרותיהם בערבון מוגבל כשמדובר במספרים. אנליסטים בכירים מטילים ספק בהישגי DeepSeek. סטייסי רסגון מ-Bernstein מכנה את תגובת השוק כ"מוגזמת" וטוען שזה לא "יום הדין לתשתיות AI". "אני לא מאמין שאנחנו קרובים בכלל לתקרה בצרכי המחשוב עבור בינה מלאכותית," הסביר.
בטוקיו, המסחר נפתח בירידות חדות כשמניית Advantest, ספקית מרכזית של אנבידיה, צנחה ביותר מ-10% ב-20 הדקות הראשונות למסחר. SoftBank, שותפה בפרויקט Stargate בשווי 100 מיליארד דולר עם טראמפ, צנחה גם היא ב-6.2%.
אולם בהונג קונג, מניות הטכנולוגיה הסיניות בניהן עלי-באבא (BABA) ובאידו (BIDU) דווקא עלו, בזמן שיצרנית השבבים הסינית SMIC פתחה את היום בירידה חדה אך התאוששה במהלך יום המסחר.
הדיון על עלייתו של המודל הסיני DeepSeek קיבל תפנית דרמטית כאשר אלכסנדר וואנג, מנכ"ל Scale AI, חשף ב-CNBC כי לחברה הסינית יש כ-50,000 שבבי H100 של אנבידיה, הרבה יותר ממה שאנשים חושבים, וזה מידע שעליו "הם לא יכולים לדבר בגלל מגבלות הייצוא האמריקאיות". אילון מאסק, הגיב בציוץ לקוני אך משמעותי: "ברור".
קרב על עתיד התעשייה
סימה שאה, האסטרטגית הראשית ב-Principal Asset Management, מוסיפה נקודת מבט מעניינת: "אם DeepSeek הוא כל מה שהם אומרים, זה בסופו של דבר חיובי לפריון העבודה בכל העולם ובכל הסקטורים... זה בהחלט לא הסוף של הסיפור של היוצא מן הכלל האמריקאי והפריון".
"זו מלחמת AI", הוסיף אלכסנדר וואנג מ-Scale AI, וההשלכות הכלכליות כבר מורגשות. המשקיעים מתחילים להעריך מחדש את כל מודל ההשקעות בתחום הבינה המלאכותית, כשהשאלה המרכזית היא האם ההשקעות העצומות בחומרה באמת נחוצות בעידן של מודלים יעילים יותר.