מדיניותו הכלכלית התנודתית של נשיא ארה"ב דונלד טראמפ ממשיכה לטלטל את השווקים, אך לאחר יומיים שליליים, ישנם ניצנים ראשונים להקלות במכסים ולהורדת ריבית, שגוררים קפיצה מהירה במדדים.
במקביל, הנסיגה בתמיכה האמריקאית באוקראינה והקריאה לאירופה להגדיל את הוצאותיה הביטחוניות יצרו ראלי חסר תקדים במניות תעשיית הנשק העולמית. המדד STXE TM ARO&DEF INDEX, המתמקד בתעשיות התעופה, הביטחון והחלל, נמצא כיום ברמה של 4,696.95 נקודות ומציג עלייה חדה בשנים האחרונות.
מאז תחילת 2025, המדד זינק בכ-30%, ובחודש האחרון בלבד רשם עלייה של כ-17%. מאז פרוץ מלחמת אוקראינה בפברואר 2022, כאשר היה סביב 2,000 נקודות, הוא טיפס ביותר מ-135%.
לא כל כך מהר
בתחילת השבוע וול סטריט חוותה את הנפילה החדה ביותר השנה כשמדד ה-S&P-500 צנח ב-1.76% והנאסד"ק איבד 2.64% מערכו ביום מסחר אחד. הדאו ג'ונס נפל ב-650 נקודות לאחר שצנח בכמעט 900 נקודות במהלך המסחר. מניית אנבידיה איבדה באותו היום כמעט 9%, וגם ביטקוין צלל בשיעור דומה.
אבל לאחר שהשווקים רשמו את הירידה, הגיע אות מעודד מממשל טראמפ: שר המסחר האמריקאי, הווארד לוטניק, אמר ברשת פוקס ביזנס כי הנשיא עשוי להציע מסלול להקלה במכסים עבור מקסיקו וקנדה כבר היום (ד'). הודעה זו הובילה לזינוק מיידי של בקרנות הסל המובילוS&P500 ונאסד"ק 100 בהתאמה.
המכסים שטראמפ הטיל הם משמעותיים, ובמקרה של סין, הגדולים ביותר בהיסטוריה של יחסי ארה"ב-סין. המכסים הראשוניים, שנכנסו לתוקף ב-4 בפברואר, היו על סחורות מיובאות בשווי 1.4 טריליון דולר. זה יותר מפי שלושה מהסחורות הזרות בשווי 380 מיליארד דולר שנפגעו ממכסים במהלך כהונתו הראשונה של טראמפ..
אם זאת, הכאב החד בצניחת המדדים מורגת אצל כולם, אך מומחי וול סטריט מעריכים כי יידרש מהלך דרמטי יותר במדד ה-S&P 500 כדי לגרום לטראמפ לסגת ממדיניותו.
בזמן שהמשקיעים מתמודדים עם אי-ודאות במדיניות הסחר, מניות הנשק והביטחון חוות תנופה חסרת תקדים. חברת Rheinmetall הגרמנית מדורגת כמניה הטובה ביותר במדד MSCI World השנה, מנייתה, הגיעה לשיא היסטורי לאחר שהשלימה עלייה של 159% בשנה האחרונה.
באופן דומה, מניית Hanwha Aerospace, קבלנית ההגנה המובילה בדרום קוריאה, הגיעה גם היא לשיאים חדשים, והשלימה עליה של 91% מתחילת 2025.
המהלך של טראמפ להשהות את הסיוע לאוקראינה הצית ראלי נוסף במניות ההגנה האסיאתיות ביום שלישי, כאשר צף הצורך הבלתי נמנע של אירופה לתמוך באוקראינה בכלי נשק ולהתחיל להגן על עצמה ללא מימון מלא ואספקה עתידית של תעשיית הנשק האמריקאית.
הקולות מאירופה מחזקים את המגמה: האיחוד האירופי יציע להרחיב הלוואות בסך 150 מיליארד אירו (158 מיליארד דולר) כדי להגביר את הוצאות הביטחון, כפי שאמרה נשיאת הנציבות האירופית אורסולה פון דר ליין ביום שלישי. גרמניה תקים קרן של 500 מיליארד אירו כחלק משינוי מדיניות לטיפול בהשקעות דחופות בביטחון, לפי פרידריך מרץ, המיועד להיות הקנצלר הבא.
ומה בנוגע למכסים?
בשעה שאופטימיות זהירה מבצבצת, עדיין קיימים חששות משמעותיים בשווקים הפיננסיים. מדד הפחד של וול סטריט (VIX) זינק לשיא השנתי שלו אחרי החלטות טראמפ על המכסים, והתשואה על אגרות החוב הממשלתיות ל-10 שנים ירדה ל-4.16%, מה שמאותת על חששות לגבי אי-ודאות וצמיחה כלכלית עתידית.
עם זאת, סקוט בסנט, שר האוצר, הביע ביטחון בתוכניותיו הנרחבות של הנשיא טראמפ להטיל מכסים על מדינות זרות למרות שוק המניות. "עם המכסים על סין, אני בטוח מאוד שהיצרנים הסינים יספגו את המכסים — המחירים לא יעלו," אמר בסנט. "עם קנדה ומקסיקו, אני חושב שאנחנו באמצע מעבר, והמעבר של הונדה לאינדיאנה הוא התחלה נהדרת".
למרות המתחים והתנודתיות, הנתונים מראים שתעשיית הביטחון הגלובלית היא הנהנת העיקרית, מה שמוכיח שגם בתקופות של אי-ודאות כלכלית, תמיד יש סקטורים שמצליחים למצוא הזדמנויות לשגשוג.
אין לראות באמור המלצה לפעולה או המלצת השקעה, האחריות על הקורא בלבד.