מהלך דרמטי בשווקים: סוכנות הדירוג מודי'ס הודיעה על הורדת דירוג האשראי של ארצות הברית - ובכך שללה ממנה את הדירוג המושלם האחרון שנותר לה. מודי'ס, שהחזיקה בדירוג AAA לארה"ב מאז 1917, הורידה את הדירוג לרמה Aa1 - דרגה אחת מתחת למושלם - והצטרפה לסוכנויות הדירוג פיץ' ו-S&P שהורידו את הדירוג ב-2023 וב-2011 בהתאמה.עם זאת, התחזית שניתנה לדירוג עודכנה מ"שלילית" ל"יציבה".
בהודעתה הסבירה מודי'ס כי ההחלטה התקבלה על רקע "עלייה שנמשכת למעלה מעשור בחוב הממשלתי וביחס תשלומי הריבית, לרמות גבוהות משמעותית מיתר המדינות המדורגות בדומה". הסוכנות צופה כי צורכי המימון של הממשל ימשיכו לגדול - מה שיוסיף להכביד על הכלכלה האמריקאית כולה.
הורדת הדירוג עלולה להקפיץ את התשואות על אג"ח של ממשל ארה"ב, להשפיע על ריביות המשכנתאות וההלוואות ולגרום לזעזועים בשווקים - בייחוד בתקופה של אינפלציה ולחצים כלכליים נוספים. ארה"ב נחשבה עד כה ל"מקלט בטוח" בעיני המשקיעים, אך הורדות הדירוג מערערות את המעמד הזה.
"ממשל טראמפ והרפובליקנים פועלים לתקן את הבלגן של ביידן", אמר קוש דסאי, דובר מטעם הבית הלבן, בתגובה להחלטה של מוד'יס, והאשים את הדמוקרטים ואת הנשיא הקודם ג'ו ביידן ב"הריסת הכלכלה בארבע השנים האחרונות". לדבריו, "לו הייתה למודי'ס שמץ של אמינות, היא לא הייתה שותקת כשהחלה ההתדרדרות הפיסקלית".
למודי'ס כבר הייתה אזהרה מוקדמת בנושא בנובמבר האחרון, אז הצביעה על שורת אירועים שממחישים את השסע הפוליטי החריג בארה"ב - בהם כמעט חדלות פירעון בקיץ, הדחת יו"ר בית הנבחרים קווין מקארתי, ואי יכולת הקונגרס למנות מחליף במשך שבועות.
כאמור, מודי'ס ציינה כי נכון לעכשיו התחזית לדירוג החדש היא "יציבה", בין היתר בזכות ההיסטוריה של מדיניות מוניטרית אפקטיבית בהובלת הפדרל ריזרב. במקביל, מועלות שאלות סביב מחויבותו של טראמפ לעצמאות הבנק המרכזי, לאחר שהתבטא בעבר נגד היו"ר ג'רום פאוול - ואף איים לפטרו.
למרות הירידה, דירוג Aa1 עדיין נחשב גבוה מאוד. הסוכנות הדגישה כי מבנה המשטר האמריקאי - עם הפרדת הרשויות - ממשיך לתמוך ביציבות הכללית.
מודי'ס הוסיפה כי גידול בהכנסות המדינה או צמצום בהוצאות עשויים להשיב את הדירוג המושלם בעתיד. ממשל טראמפ מתמקד בצמצום ההוצאות, בין היתר דרך משרד לייעול ממשלתי בראשות אילון מאסק, שהוביל לפיטורי אלפי עובדים ולפירוק חלקי של סוכנות USAID. עם זאת, לא ברור אם צעדים אלו מצמצמים בפועל את צורכי ההלוואה.
בקרוב צפויה ארה"ב להגיע שוב לתקרת החוב, אלא אם הקונגרס יאשר את העלאתה. טראמפ מצדו מקדם חבילת צעדים שכוללת קיצוצים במסים, שיהפכו את רפורמת המס מ-2017 לקבועה, לצד הקלות מס נוספות לקיום הבטחות הבחירות.
במקביל, החוק מציע קיצוצים היסטוריים בקצבאות, אך לפי ועדת התקציב הפדרלית, אובדן ההכנסות ממסים צפוי להאפיל על החיסכון מהקיצוצים - ולהוסיף כ-3.3 טריליון דולר לחוב הלאומי בעשור הקרוב. לפי התחזית, הגירעון התקציבי יזנק מ-1.8 טריליון דולר השנה ל-2.9 טריליון דולר עד 2034.
מודי'ס העריכה כי אם יתקבלו הצעות התקציב הנוכחיות, הן לא יביאו לצמצום מתמשך של הגירעון. לפי הסוכנות, החוב הפדרלי צפוי להגיע לכ-134% מהתמ"ג עד 2035 - לעומת 98% כיום. מנהיג הסנאט הדמוקרטי, צ'אק שומר, תקף: "זו צריכה להיות קריאת השכמה לטראמפ ולרפובליקנים, שיפסיקו עם חגיגת קיצוצי המס הפזיזים שלהם".
מנגד, גורמים בסביבת טראמפ הגיבו בזעם. סטיבן מור, יועצו הכלכלי לשעבר של הנשיא, אמר לרויטרס כי מדובר במהלך "שערורייתי". מנהל התקשורת של הבית הלבן, סטיבן צ'אנג, תקף ברשתות החברתיות את הכלכלן מארק זנדי ממודי'ס אנליטיקס - גוף נפרד ממודי'ס - וכינה אותו יריב פוליטי של טראמפ. זנדי עצמו סירב להגיב.
הורדת הדירוג פורסמה לאחר סגירת המסחר, והובילה לעלייה בתשואות אג"ח האוצר. אנליסטים מעריכים כי השוק יגיב לכך בפתיחת המסחר ביום שני. "המהלך הזה רק מחזק את ההבנה שארה"ב שקועה עמוק מדי בחוב", אמר פרופ' דרל דאפי מאוניברסיטת סטנפורד.
הורדת הדירוג מצטרפת לזו של סוכנות פיץ' מאוגוסט 2023, שביצעה צעד דומה על רקע החשש להחמרה פיסקלית ולעימותים תכופים סביב תקרת החוב. סוכנות הדירוג S&P עשתה זאת כבר ב-2011, לאחר משבר תקרת החוב באותה שנה.