סוכנות הדירוג מודי'ס הורידה ביום שישי את דירוג האשראי של ארה"ב בדרגה אחת - והציתה גל חדש של דאגה בקרב משקיעים מהכיוון הפיסקלי של וושינגטון, על רקע חוב פדרלי שמתקרב ל-36 טריליון דולר.
מודי'ס, שהייתה האחרונה מבין שלוש סוכנויות הדירוג המרכזיות לבצע את המהלך (אחרי פיץ' ב-2023 ו-S&P ב-2011), נימקה את ההורדה בחוסר האמון שהממשל האמריקאי יצליח להפחית את הגירעונות ואת עלויות הריבית.
במקביל, הרפובליקנים, השולטים בבית הנבחרים ובסנאט, מקדמים חבילת חקיקה רחבת היקף שכוללת קיצוצי מסים, הגדלת הוצאות וצמצום בתוכניות רווחה, שעלול להוסיף טריליוני דולרים נוספים לחוב.
קרול שלייף, אסטרטגית שוק ראשית ב-BMO Private Wealth, אמרה לרויטרס כי "שווקי האג"ח עוקבים בדריכות אחר ההתפתחויות בוושינגטון, והורדת הדירוג עלולה לגרום למשקיעים לנקוט זהירות יתרה". לדבריה, משקיעים צפויים לפקח מקרוב כדי לוודא שהקונגרס נצמד למסגרת תקציבית אחראית.
ספנסר חכימיאן, מייסד Tolou Capital Management בניו יורק, הוסיף כי ההורדה "תוביל בסופו של דבר לעלייה בעלויות המימון של המגזר הציבורי והפרטי בארה"ב".
למרות זאת, גנאדי גולדברג, ראש אסטרטגיית ריביות ב-TD Securities, העריך כי המהלך לא יביא למכירה כפויה של אג"ח מצד קרנות שמוגבלות להשקעה בדירוג הגבוה ביותר, מאחר שרבות מהן התאימו את הכללים מאז הורדת הדירוג של S&P. לדבריו, המהלך צפוי להחזיר את תשומת הלב בשוק למדיניות הפיסקלית ולחקיקה שמתגבשת כעת בקונגרס.
סקוט קלמונס, אסטרטג השקעות ראשי ב-Brown Brothers Harriman, אמר כי ייתכן ותתעורר התנגדות בקונגרס אם יתברר שהעקרונות הפיסקליים נזנחים. לדבריו, חקיקה שתיראה כלא אחראית עלולה להרתיע משקיעים מהחזקת אג"ח ארוכות טווח של ממשל ארה"ב.
על פי הערכת מכון התקציב הפדרלי האחראי (CRFB), חבילת החקיקה עשויה להוסיף כ-3.3 טריליון דולר לחוב עד 2034, או כ-5.2 טריליון דולר אם הוראות זמניות יוארכו.
שר האוצר סקוט בסנט אמר כי הממשל ממוקד בבלימת התשואות על אג"ח ל-10 שנים, שעומדת כעת על 4.44% - כ-17 נקודות בסיס מתחת לרמה שבה הייתה כשנכנס טראמפ לתפקיד.
גארט מלסון, אסטרטג ב-Natixis Investment Managers Solutions, אמר: "ייתכן בהחלט שנראה עלייה בתשואות, אם הגירעון יתרחב משמעותית - במיוחד כשהוא כבר נמצא ברמות גבוהות".
הבית הלבן מצדו דחה את הביקורת. "המומחים טועים - כפי שטעו בהערכת ההשפעה של המכסים של טראמפ, שהובילו לטריליוני דולרים בהשקעות, לשיאים בתעסוקה ולחוסר אינפלציה", אמר סגן דוברת הבית הלבן הריסון פילדס.
מנהל התקשורת בבית הלבן, סטיבן צ'אנג, כינה את הורדת הדירוג של מודי'ס "פוליטית", ותקף את מארק זנדי, הכלכלן הראשי של Moody's Analytics - גוף נפרד מהסוכנות עצמה - ברשתות החברתיות, וכינה אותו יריב פוליטי של טראמפ.