סירקל (Circle), חברה המבוססת בניו יורק והוקמה ב-2013 על ידי המייסד ג'רמי אלייר (53), חוותה מסע סוער לפני ההנפקה המוצלחת. החברה הייתה אמורה להתמזג ב-2022 עם SPAC לפי שווי של 9 מיליארד דולר, אך העסקה בוטלה על רקע חולשה באותה תרופה של שוק הקריפטו ועיכובים רגולטוריים - במקביל למה שקרה לחברת המסחר הישראלית איטורו שגם היא הונפקה לאחרונה אחרי ביטול מיזוג דומה.
עם זאת, החברה החליטה לנסות שוב השנה בהנפקה מסורתית. במקור תכננה לגייס 624 מיליון דולר מ-24 מיליון מניות בטווח של 24-26 דולר למניה, אך הביקוש הגבוה הוביל להגדלת ההיצע ל-34 מיליון מניות במחיר של 31 דולר - מעל הטווח המקורי של 27-28 דולר.
לאחר פחות מחודש מההנפקה ההיסטרית, מניית CRCL נסגרה אמש במחיר של 222.81 דולר, ירידה של 4.69 דולר מהסגירה הקודמת, אך עדיין שמרה על עלייה מדהימה של למעלה מ-720% מאז ההנפקה שלה ב-5 ביוני והגיעה בשיא למחיר של כמעט 300 דולר למניה.
החברה, שמנפיקה את טוקן הקריפטו, המשמש כ"מטבע יציב" הצמוד לערך הדולר, USDC, השני בגודלו בעולם, הפכה בין לילה לתופעה ללא תקדים בוול סטריט עם שווי שוק של כמעט 64 מיליארד דולר.
המטבע שכבש
החברה, מנפיקה מטבעות יציבים, בניהם USDC הפופולרי ביותר ו-EURC, הצמוד לאירו, נועדו לשלב את היציבות של מטבעות מסורתיים עם הגמישות של מטבעות דיגיטליים. ה-USDC מגובה בדולרים ומפוקח רגולטורית, כאשר כל מטבע USDC ניתן לפדיון תמורת דולר אחד. נכון לסוף מרץ, שווי השוק של USDC הגיע לכ-60 מיליארד דולר.
סירקל היא השחקנית השנייה בגודלה בשוק המטבעות היציבים עם 27% נתח שוק, אחרי תט'ר (Tether) שמחזיקה ב-67% מהשוק. השותפות עם בורסת הקריפטו האמריקאית Coinbase, שיחד אתה יסדה ושיווקה את USDC, סיכמה עימה על 50% מההכנסות מהריבית על החזקת הרזרבות, המגבות את אותם מטבעות יציבים צמודי דולר\אירו.
הזינוק הדרמטי במניה החל לאחר שהסנאט האמריקאי אישר בשבוע שעבר את חוק GENIUS בהצבעה של 68-30. החוק, שמבטא את הניצחון הראשון של תעשיית הקריפטו בקונגרס, מבסס מסגרת פדרלית להנפקת מטבעות יציבים בארה"ב.
החוק דורש מחברות המנפיקות מטבעות יציבים גיבוי מלא בנכסים נזילים כמו דולרים או איגרות חוב קצרות טווח, ביקורות חודשיות, ושקיפות מלאה. אנליסטים מעריכים שהחוק עשוי להוביל לצמיחה של שוק המטבעות היציבים מ-260 מיליארד דולר כיום ל-2 טריליון דולר בעשור הקרוב.
למרות ההצלחה המסחררת בהנפקתה של סירקל, ישנם אנליסטים שמתחילים להזהיר מפני סיכונים בטענה שהבהירות הרגולטורית שהניעה את המניה עלולה גם לפתוח את שערי התחרות, דבר שיכול להשפיע ישירות על נתח השוק של סירקל.
מיליארדר בין לילה
ג'רמי אלייר, המנכ"ל והמייסד של סירקל, הפך למיליארדר כמעט בין לילה בזכות החזקותיו בחברה. החברה דיווחה על רווח נקי של 156 מיליון דולר ב-2024 על הכנסות של 1.68 מיליארד דולר, ירידה מרווח של 268 מיליון דולר ב-2023.