כצפוי: הפד הותיר את הריבית בארה"ב ללא שינוי, שני בכירים התנגדו

חילוקי דעות נדירים בלב הפדרל ריזרב: הבנק המרכזי של ארה"ב החליט הערב (רביעי) להותיר את הריבית על כנה, אך ההחלטה גררה את מספר ההתנגדויות הגבוה ביותר מצד חברי מועצת הנגידים מזה יותר מ-30 שנה. שניים מבכירי הפד, חבר המועצה כריסטופר וולר וסגנית היו"ר לפיקוח מישל בואומן, התנגדו להחלטה, והציבו בכך סימן שאלה בולט על אחדות הדעות בצמרת הכלכלית של ארה"ב.

ההחלטה התקבלה בתום ישיבה בת יומיים של ועדת השוק הפתוח (FOMC), שהותירה את הריבית בטווח של 4.25%-4.50%. וולר ובואומן קראו להפחתה של רבע נקודת אחוז - בניגוד לעמדת הרוב.

לפי נתוני סניף הפד בסנט לואיס, זו הפעם הראשונה מזה יותר משלושה עשורים ששני חברים במועצה מצביעים באופן רשמי נגד החלטת הריבית. לרוב, ההתנגדויות מגיעות מנשיאי הסניפים האזוריים של הפד, ולא ממועצת הנגידים שמושבה בוושינגטון. ההתנגדות האחרונה מצד נגיד הייתה בספטמבר, גם אז מצד בואומן. הפעם האחרונה ששני נשיאים אזוריים התנגדו להחלטה הייתה באוקטובר 2019.

למרות המחלוקת, ההתנגדויות של וולר ובואומן לא היו מפתיעות. השניים אותתו עוד קודם לישיבה על תמיכתם בהפחתה. וולר הסביר בנאום שנשא ב-17 ביולי כי "הכלכלה עדיין צומחת, אך התנופה שלה נחלשה באופן משמעותי". בואומן אמרה ב-23 ביוני כי כל עוד לחצי האינפלציה נשארים מוגבלים, "הגיע הזמן לשקול הפחתת ריבית" - גם על רקע מדיניות המכסים של הנשיא דונלד טראמפ, שמבחינתה לא צפויה לייצר לחץ אינפלציוני מהותי.

טראמפ עצמו תקף את יו"ר הפד ג'רום פאוול, שלטענתו לא נענה לדרישות הבית הלבן להפחתת ריבית מיידית. וולר ובואומן מונו שניהם לתפקידם על ידי טראמפ.

מרבית חברי הפד נוקטים גישה זהירה וממתינים להתפתחויות נוספות. אף שהאינפלציה נרגעה, רבים מהם חוששים כי המכסים החדשים יובילו ללחצי מחירים בטווח הארוך, מה שתומך דווקא בשמירה על הריבית הנוכחית.

וולר, שנחשב מועמד פוטנציאלי להחליף את פאוול עם תום כהונתו במאי הקרוב, הבהיר כי לדעתו ההשפעה האינפלציונית של המכסים תהיה חד-פעמית, ולכן לא צריכה להכתיב את המדיניות. הוא הביע דאגה מהאטה בשוק העבודה, וקרא לפעולה מוניטרית שתמנע הידרדרות.

למרות שההתנגדויות לא שינו את ההחלטה עצמה, הן נחשבות אינדיקציה לעומק הוויכוח הפנימי בפד. לדברי גורמים בבנק המרכזי, מדובר דווקא בסימן חיובי המעיד על כך שהמדיניות אינה תוצר של חשיבה קבוצתית אחידה - תופעה שהבנק מנסה להימנע ממנה, במיוחד בזמנים כלכליים רגישים.