שוק המטבעות הדיגיטליים היציבים, הסטייבלקוינס (Stablecoins) הופך במהירות לאחת החזיתות המרכזיות במאבק בין ארצות הברית לסין על עתיד הפיננסים הגלובלי. בעוד בארה"ב הממשל בראשות הנשיא דונלד טראמפ מאותת על פתיחות חסרת תקדים כלפי המטבעות הללו כחלק ממדיניות "פרו-קריפטו" כוללת ושימור כוחו של הדולר כמטבע הסחר הגלובלי, בסין השערים ננעלים.
השבוע דווח כי בייג'ין הורתה לענקיות הטכנולוגיה Ant Group ו-JD.com לעצור מיידית את תוכניותיהן להשקת מטבעות יציבים בהונג קונג - מהלך שמבהיר היטב מי שולט במערכת המוניטרית של סין, ומהי רמת הסובלנות שלה כלפי יוזמות פרטיות.
לרכישת מטבעות דיגיטליים. וואלה קריפטו >>
על פי דיווח בפייננשל טיימס, הרשויות בבייג'ין עצרו את המאמצים של שתי ענקיות הטכנולוגיה הסיניות להקים פעילות הקשורה למטבעות אלו בהונג קונג. מדובר בצעד שמגיע בהנחיה ישירה של הבנק המרכזי של סין (PBoC) ורשות הסייבר, שציינו כי "אסור לאפשר לגופים פרטיים להנפיק נכסים בעלי אופי מטבעי".
מאחורי ההנחיה הזו מסתתרת תפיסה ברורה: מדיניות המוניטרית היא נחלת המדינה בלבד. כל ניסיון של חברות פרטיות להנפיק מטבעות דיגיטליים נתפס כאיום על השליטה של הבנק המרכזי, ובעיקר על היואן הדיגיטלי (e-CNY), שהוא לב-ליבה של האסטרטגיה הכלכלית של סין בעשור הקרוב.
הצעד הנוכחי משתלב בגל צעדים רחב יותר מצד סין נגד יוזמות קריפטו בהונג קונג. רק בחודש שעבר, הונחו כמה בתי השקעות ובנקי ברוקרים לעצור מיזמים של "טוקניזציה" של נכסים אמיתיים (Real World assets). המסר ברור, גם כשהחדשנות נראית מבוקרת ובינלאומית, בסין, היא לא חופשית באמת מאחיזת הממשל.
לדברי ג'ושוע צ'ו, יו"ר שותף באיגוד Web3 בהונג קונג, "יש מי שחשבו שהונג קונג תוכל לשמש פרצה למדיניות הסינית, אך זו מעולם לא הייתה הכוונה של בייג'ין. סין מתירה חדשנות רק כשהיא תואמת את הקווים האדומים של המדינה".
היסטוריה ארוכה של איסורים וחשדנות
יחסה של סין למטבעות דיגיטליים מעולם לא היה פשוט. כבר ב-2013 אסרה המדינה על בנקים לעסוק בביטקוין, וב-2017 סגרה את כל בורסות הקריפטו המקומיות. ב-2021 הוכרז איסור גורף על מסחר וכריית ביטקוין. עם זאת, כל השנים הללו המשיכה סין לפתח בקפדנות את היואן הדיגיטלי, פרויקט CBDC (מטבע דיגיטלי של בנק מרכזי) מהמתקדמים בעולם - שבו המדינה שומרת על שליטה מוחלטת במידע, בהנפקה ובתנועת הכסף.
בהקשר זה, מטבעות יציבים פרטיים כמו USDT או USDC נתפסים בבייג'ין לא ככלי פיננסי חדשני, אלא ככלי נשק גיאופוליטי ומתחרים פוטנציאליים למטבע הרשמי שלה.
אלא שבעוד סין מהדקת את הפיקוח, ארצות הברית הולכת בכיוון הפוך. ממשל טראמפ, שנכנס לפני פחות משנה לבית הלבן, מתאפיין בגל של תמיכה מצד קהילת הקריפטו, ומתכנן להפוך את המטבעות היציבים לכלי מרכזי, חוקי ומפוקח כחלק מהמערכת הבנקאית האמריקאית
בכירי הממשל ציינו כי "מטבעות יציבים מייצגים הזדמנות לשמר את ההובלה הפיננסית של ארה"ב בעולם הדיגיטלי". מהלך זה כולל שיתופי פעולה עם חברות אמריקאיות כמו Circle ו-PayPal, שכבר מנהלות פרויקטים גלובליים למטבעות יציבים מגובי דולר, דוגמת USDC ו-PYUSD.
בחודש יולי האחרון חתם טראמפ על חוק GENIUS Act, החקיקה הפדרלית הראשונה בארצות הברית המסדירה באופן מלא את תחום הסטייבלקוינס. החוק מגדיר מטבעות יציבים מגובי דולר כ"אמצעי תשלום חוקי" כל עוד הם מונפקים בידי בנקים וגופים פיננסיים מפוקחים, ומחייב שמירה על רזרבות מלאות, שקיפות רגולטורית ועמידה בתקני KYC ו-AML.
המהלך נתפס כהצהרת כוונות ברורה של וושינגטון. מאחורי אותם מעשים, מסתתר קרב אסטרטגי על השליטה במערכת הפיננסית של העתיד. בעוד וושינגטון בונה על חדשנות פתוחה, תחרותית ושוקית, בייג'ין מתמקדת בשליטה, פיקוח ומערכת סגורה תחת היואן הדיגיטלי.