יממה אחרי ההחלטה המפתיעה של בנק ישראל להפחית את הריבית בפעם השנייה ברציפות, מתחילים לראות את האפקט בשטח: הקלה מיידית לנוטלי משכנתאות, מסחר תנודתי אך יציב יחסית בבורסה, ושקל שממשיך להתחזק. במקביל, בבנק המרכזי משדרים מסר ברור - זה לא מהלך חד-פעמי, אלא תחילתו של תהליך שעשוי לעצב מחדש את הכלכלה הישראלית לאורך 2026.
המסחר בתל אביב עבר היום למגמה מעורבת, אחרי העליות שנרשמו מיד עם הודעת הריבית. מדד ת"א 35 נסחר סביב רמות הפתיחה, ת"א 90 נחלש בכ-0.2%, בעוד שמדדי הביומד, הטכנולוגיה והמניות הביטחוניות בולטים בעליות. מניות הסקטור הביטחוני ממשיכות ליהנות מרוח גבית, על רקע המגמה החיובית בשווקים הגלובליים וההתפתחויות הגיאו-פוליטיות, ובראשן המהלך האמריקאי בוונצואלה. במקביל, השקל ממשיך להתחזק ונשבר שיא נוסף מול הדולר, עם ירידה מתחת לרף של 3.15 שקלים.
המסר מבנק ישראל
בנק ישראל שידר אתמול מסר ברור: הפחתת הריבית לרמה של 4% אינה סוף פסוק. לפי ההערכות המעודכנות, הריבית צפויה לרדת השנה לפחות שלוש פעמים, ולהתכנס לרמה של כ-3.5% בסוף 2026 - ירידה של אחוז שלם לעומת נובמבר 2025. בחטיבת המחקר הציגו תחזית מקרו משופרת משמעותית: לאחר צמיחה של 2.8% ב-2025, התוצר צפוי לזנק ב-5.2% ב-2026 ולהאט ל-4.3% ב-2027.
גם בצד האינפלציה נרשמה הקלה: התחזית ל-2026 הורדה ל-1.7% - חצי נקודת אחוז פחות מהתחזית הקודמת - ול-2% ב-2027. בבנק ישראל הסבירו כי הקדמת מועד הפסקת האש והחזרה המהירה יותר של אנשי מילואים למעגל העבודה תרמו להסרת מגבלות היצע ולהשתפרות התחזית.
הנגיד אמיר ירון הדגיש במסיבת העיתונאים כי הלחצים הפוליטיים, לרבות מצד ראש הממשלה, לא השפיעו על ההחלטה. לדבריו, תקציב המשכי לחודש-חודשיים לא צפוי לפגוע בפעילות הכלכלית, אך הארכתו מעבר לכך עלולה להפוך לבעיה, במיוחד נוכח האתגרים בתקציב הביטחון.
מבט קדימה
הפחתת הריבית השנייה בתוך שישה שבועות כבר מורגשת בכיס של נוטלי המשכנתאות ובתי העסק. ירידה של רבע אחוז מתורגמת לחיסכון של כ-70 שקל בחודש למשכנתא של חצי מיליון שקל ל-30 שנה, וכ-140 שקל בהלוואה של מיליון שקל - סכומים שעשויים להשתנות בהתאם להרכב ההלוואה ולמשקל ריבית הפריים. במבט ארוך טווח, החיסכון מצטבר לסכומים משמעותיים: בהלוואות של מיליון שקל ל-10-20 שנה מדובר בעשרות אלפי שקלים, ואף יותר מכך כאשר תקופת ההלוואה ארוכה והחשיפה לפריים גבוהה.
עם זאת, יש גם צד שני למטבע. הריבית על הפיקדונות נמצאת בירידה, ורוב הבנקים אף הקדימו והפחיתו אותה כבר בתחילת ינואר. חוסכים בפיקדונות משתנים עלולים לספוג הפסד מצטבר של מאות עד אלפי שקלים, בהתאם להיקף הכסף ולתקופה.
באשר לשוק ההון, סביבת ריבית יורדת מהווה רוח גבית - במיוחד למניות צמיחה, נדל"ן וטכנולוגיה. עם זאת, התחזקות השקל והאי-ודאות התקציבית ממשיכות לרחף מעל המשק. אם תחזיות בנק ישראל יתממשו, 2026 עשויה להפוך לשנה של התאוששות מהירה יחסית, עם ריבית נמוכה יותר, אינפלציה מתונה ושוק עבודה הדוק.