מניית ענקית הבינה המלאכותית אנבידיה עומדת למבחן, לאחר תקופה ארוכה של עליות חדות. בין ספטמבר 2022, אז הושק ChatGPT, ועד לסוף שנת 2025, זינקו מניות חברות הבינה המלאכותית ב-1,300%. אולם כיום, נסחרת מניית אנבידיה ברמות נמוכות מאלו שנרשמו ביולי 2025, לאחר שצנחה ב-18% בשבוע האחרון וב-25% במהלך החודש האחרון. משמעות הירידות עבור משקיע שהכניס 23,000 שקל לפני שבוע בלבד היא הפסד של כ-3,700 שקל, שכן שווי אחזקתו עומד כעת על כ-19,300 שקל.
המשקיעים ממשיכים למכור
אחרי שאיבדה מעל 4% ביום שני, מניית ענקית השבבים נפלה אתמול (שלישי) ב-5.53% נוספים. המהלך מחק משווי השוק של החברה מעל 470 מיליארד דולר בתוך יומיים בלבד. בשלב מסוים במהלך היום צנח שווי החברה מתחת לקו 4 טריליון הדולר (לראשונה מאז יולי 2025), אך היא הצליחה להתאושש מעט לקראת נעילת המסחר ולסגור מעליו.
מנגד, הפעילות העסקית של החברה ממשיכה להציג נתונים פיננסיים חזקים במיוחד. ברבעון השני השנה זינקו ההכנסות ב-106% ל-96.2 מיליארד דולר, כאשר תחום מרכזי הנתונים לבדו צמח ב-117%. אנליסטים בוול סטריט מעריכים כי קצב זה אמנם לא יישמר לנצח, אך ההכנסות השנתיות צפויות להגיע ל-904 מיליארד דולר בשנת הכספים 2029, לעומת 216 מיליארד דולר בשנת הכספים 2026.
לשם ההשוואה, סכום זה עולה על סך ההכנסות השנתיות המצרפיות של מייקרוסופט, מטא, טסלה, ספייס-אקס, נטפליקס ורולס-רויס גם יחד. לאחר המכה שספגה המניה, היא נסחרת כעת לפי מכפיל רווח עתידי של כ-10.5, רמת שווי המרמזת על פוטנציאל כדאיות לרכישה בטווח הארוך, במיוחד לאור התרחבות הצפויה של סוכני בינה מלאכותית, רובוטים אנושיים וכלי רכב אוטונומיים שיישענו על הטכנולוגיה של החברה.
לצד הנתונים העסקיים, החברה מתמודדת עם אתגרים וסיכונים המטרידים את בעלי המניות. הראשון שבהם נוגע לאסטרטגיית ההשקעות של אנבידיה, אשר השתמשה בעודפי המזומנים העצומים שלה כדי לרכוש נתחים בסטארט-אפים בתחומי הבינה המלאכותית והרובוטיקה. בעוד שחלק מההשקעות עשויות להניב תשואה בעתיד, בולטת לרעה הביקורת על מימון ספקי מחשוב בינה מלאכותית המתמחים ב"ענני ניאו", המאופיינים בפעילות הפסדית ובמודלים עסקיים שנויים במחלוקת, ורוכשים במקביל את המעבדים הגרפיים של אנבידיה - מה שיוצר מעגל מימון פנימי.
בנוסף, חשיפת היתר של החברה דרך השקעות ענק של 30 מיליארד דולר ב-OpenAI ו-10 מיליארד דולר באנתרופיק מציבה אותה בסיכון כפול: הן מפני האטה אפשרית בהוצאות על תשתיות בינה מלאכותית והן מפני פגיעה בשווי הנכסים הללו.
גורם סיכון נוסף שעלה לאחרונה נוגע למנכ"ל והמייסד, ג'נסן הואנג, בעקבות פרסומים לפיהם ניהל מערכת יחסים עם אליס הואנג, אישה החשודה כמרגלת סינית. מה שהחל ככותרת מפתיעה במיוחד, התפתח במהירות לכדי אירוע המעסיק את צמרת החברה, בשל החשש הפוליטי והביטחוני הנובע ממעמדה של אנבידיה כחברת מפתח עולמית בתחום הבינה המלאכותית והטכנולוגיה המתקדמת. אף על פי שבייג'ינג מצידה מכחישה בתוקף את טענות הריגול, הטלטלה סביב הקשר הרומנטי והשלכותיו הציבוריות הצליחה לעורר דאגה עמוקה בקרב המשקיעים והסוחרים בבורסה.
לנוכח ההתפתחויות, דירקטוריון אנבידיה פתח בחקירה רשמית ועצמאית כדי לבחון לעומק את המקרה ולברר האם ישנן עובדות או פרטים נוספים שטרם נחשפו. למרות שתוצאות הבדיקה עדיין אינן ידועות והחקירה בעיצומה, החשש המרכזי של בעלי המניות הוא מתרחיש קיצון שבו הפרשה תוביל לסיום תפקידו או לעזיבתו של הואנג. עבור רבים, עזיבה כזו מהווה את הסיכון הגדול ביותר לחברה, שכן מנהיגותו החזונית של הואנג נתפסת כייחודית וככזו שלא ניתן להחליפה בקלות.