שוב מתגרה בוול סטריט: המהלך המפתיע של גיימסטופ

מניית גיימסטופ (GME) זינקה ב-13.4% במסחר שלאחר שעות הפעילות הרגילות, וכעת נסחרת ברמה של 28.80 דולר, זאת לאחר שהחברה הודיעה כי הדירקטוריון "אישר פה אחד עדכון למדיניות ההשקעות שלה להוספת ביטקוין כנכס רזרבה".

ההכרזה על הכניסה לעולם הקריפטו האפילה על תוצאות מאכזבות לרבעון הרביעי, שבו דיווחה החברה על ירידה של 28% במכירות נטו לעומת התקופה המקבילה אשתקד.

הצעד לא הפתיע לחלוטין את השוק, לאחר שבפברואר האחרון החלו ספקולציות כאשר מנכ"ל החברה, ריאן כהן, פרסם תמונה ללא כיתוב עם מייקל סיילור, יו"ר Strategy (לשעבר MicroStrategy) - החברה המחזיקה הגדולה ביותר של ביטקוין בקרב תאגידים ציבוריים.

לפי הדוח הכספי שפורסם, "מדיניות ההשקעות של החברה מאפשרת השקעות בנכסי קריפטו מסוימים, כולל ביטקוין וסטייבלקוינס צמודי דולר אמריקאי". החברה רמזה כי תשתמש בחלק מהמזומנים שלה או תגייס חוב עתידי לצורך השקעות מסוג זה.

גיימסטופ מגיעה להחלטה זו עם עתודות מזומנים גדולות במיוחד. נכון ל-1 בפברואר 2025, לחברה היו מזומנים בסך של יותר מ-4.77 מיליארד דולר, גידול משמעותי לעומת 921.7 מיליון דולר בשנה שעברה.

עם זאת, תוצאות העסקיות שפורסמו במקביל היו פחות מרשימות. החברה דיווחה על מכירות נטו של 1.283 מיליארד דולר ברבעון הרביעי, ירידה חדה של 28% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. סך המכירות השנתיות עמד על 3.823 מיליארד דולר לשנת הכספים 2024.

למרות התלהבות המשקיעים, חלק מהאנליסטים נותרים ספקניים לגבי אסטרטגיית הביטקוין של החברה. מייקל פכטר, אנליסט מחברת Wedbush, אמר לפני פרסום הדוחות: "האסטרטגיה של החברה, ששונתה כשש פעמים בשלוש שנים, היא שהם עומדים לקנות מטבעות דיגיטליים ולהיות בדיוק כמו MicroStrategy".

פכטר הוסיף: "הבעיה עם חשיבה זו היא ש-MicroStrategy נסחרת בערך פי שניים מאחזקות הביטקוין שלהם. אם גיימסטופ הייתה קונה ביטקוין בכל המזומנים שלהם בסך 4.6 מיליארד דולר ונסחרת פי שניים מאחזקות הביטקוין שלהם, המניה הייתה יורדת בחמישה דולרים".

החברה, שנראה כי היא הולכת בכיוון אימוץ את המודל של Strategy, שהפכה לסיפור הצלחה בקרב המשקיעים בזכות אסטרטגיית הביטקוין שלה. תחת הנהגתו של מייקל סיילור, Strategy רכשה לאחרונה עוד 6,911 ביטקוין נוספים, מה שהביא את סך אחזקותיה ל-506,137 ביטקוין - כ-2.4% מסך ההיצע העולמי של המטבע הדיגיטלי.

מניית Strategy עלתה ביותר מ-84% בשנה האחרונה במקביל לעליית מחיר הביטקוין, מה שהפך את אסטרטגיית "מאזן הביטקוין" למושכת עבור תאגידים נוספים.

קמעונאית משחקי הווידאו הפכה למרכז תשומת הלב במהלך מגפת הקורונה, כאשר תנועת משקיעים פרטיים ברשתות החברתיות הביאה לזינוק חסר תקדים במניה בשל רצון בקרנות גידור שהימרו על קריסת החברה עם פוזיציות שורט משמעותיות.

המניה, שאז נסחרה מתחת ל-20 דולר בתחילת ינואר 2021, זינקה לשיא של כמעט 500 דולר תוך שבועות ספורים. הסאגה הובילה לחקירות קונגרס, הגבלות מסחר בפלטפורמות כמו Robinhood, והפסדים של מיליארדי דולרים לקרנות גידור כמו Melvin Capital, שנאלצה בסופו של דבר לסגור את שעריה.

מאז אותו אירוע היסטורי, ריאן כהן, מייסד Chewy שהשקיע בחברה והפך למנכ"ל, עמל על הפיכת החברה מקמעונאית משחקים מסורתית לחברה דיגיטלית יותר. החברה הראתה סימנים של שיפור, עם חזרה לרווחיות בשנת הכספים 2023, אך המשיכה לאבד נתח שוק בתחום הקמעונאות המסורתית של משחקי וידאו.

המניה נותרה בלב ליבם של רבים מהמשקיעים הפרטיים, עם קהילת מעריצים נלהבת ברשתות החברתיות. הצעד האחרון של כניסה לתחום הביטקוין משקף את התמרונים האסטרטגיים הנועזים שכהן מוביל בניסיון לשמר את הרלוונטיות של החברה בעידן הדיגיטלי.