הכלכלה הסינית צמחה ברבעון הראשון של 2025 בקצב של 5.4% לעומת התקופה המקבילה אשתקד - נתון שעלה על תחזיות האנליסטים, ונתמך בעלייה חזקה בצריכה ובתפוקה התעשייתית. עם זאת, כלכלנים מזהירים כי המומנטום עלול להיחלש בחדות, כשברקע מלחמת הסחר הגוברת מול ארה"ב והחרפת המכסים מצד ממשל טראמפ.
בשבוע שעבר העלה נשיא ארה"ב דונלד טראמפ את המכסים על מוצרים סיניים לשיעור שיא של 145%, מה שהוביל את בייג'ינג להגיב בהטלת מכסים בגובה 125% על יבוא מארה"ב. ההתכתשות הזו בין שתי הכלכלות הגדולות בעולם לא רק מטלטלת את השווקים - היא גם מציבה אתגר חסר תקדים ליצוא הסיני, שמזין חלק משמעותי מהצמיחה של המדינה.
בניגוד לתחזיות
הנתון של 5.4% צמיחה (בהשוואה לרבעון הראשון של 2024) עולה על התחזיות שעמדו על 5.1%, ונותר ללא שינוי לעומת הרבעון הרביעי אשתקד. עם זאת, הצמיחה הרבעונית (רבעון מול רבעון) ירדה ל-1.2% לעומת 1.6% ברבעון הקודם - מה שמעיד על חולשה מתחת לפני השטח.
לפי סוכנות הידיעות רויטרס, התחזית לשנת 2025 כולה עודכנה כלפי מטה לצמיחה של 4.5%, מתחת ליעד הרשמי של "כ-5%". בנק ANZ חתך את תחזיתו ל-2025 ל-4.2% בלבד, ואילו UBS הוריד אותה ל-3.4%, תוך הנחה שהמכסים האמריקניים יישארו על כנם, ושהממשל הסיני יידרש להשיק תוכנית תמריצים נוספת.
"המכסים האמריקניים הם זעזוע חסר תקדים ליצוא הסיני - והם יחייבו התאמות עמוקות גם בתוך הכלכלה המקומית", כתבו כלכלני UBS.
נתונים מעורבים
נתונים נוספים שפורסמו מצביעים על מגמות מעורבות: המכירות הקמעונאיות במרץ עלו ב-5.9% לעומת השנה שעברה, לעומת 4% בינואר-פברואר, והתפוקה התעשייתית קפצה ל-7.7% (לעומת 5.9%). עם זאת, שוק הנדל"ן ממשיך להכביד: ההשקעה בענף ירדה ב-9.9% בשלושת החודשים הראשונים של השנה, והמחירים במרץ נותרו ללא שינוי.
למרות האתגרים, הממשל בבייג'ינג ממשיך לטעון כי יש לו מספיק כלים וכלכלה חזקה מספיק כדי להתמודד עם המכסים של טראמפ.
עם זאת, סוכנות הדירוג פיץ' הורידה מוקדם יותר החודש את דירוג האשראי של סין, בעקבות עלייה חדה בחוב הממשלתי וסיכונים לפיננסים הציבוריים - מה שמעיד על מורכבות ניהול האיזון בין תמיכה בצריכה לבין שמירה על יציבות תקציבית.