הריבית יורדת: כך תנצלו את ההזדמנות ותחסכו יותר כסף

בנק ישראל הודיע אתמול על הפחתת הריבית בשיעור של 0.25% מרמה של 4.5% לרמה של 4.25%. מדובר בצעד ראשון לאחר כשנתיים (בן השאר בתקופת המלחמה) לאחר שהריבית נותרה ללא שינוי.
באופן עקרוני, מהלך של הורדת ריבית נועד להגביר את הפעילות במשק, להוזיל עלויות אשראי, לעודד צמיחה ובמקרה זה גם לעזור להתמודד עם השלכות המלחמה.

הריבית היא "מחיר הכסף". כאשר הריבית יורדת הלוואות הופכות לזולות יותר והחיסכון במשק הופך לפחות אטרקטיבי. כל שינוי בריבית שמודיע בנק ישראל מהווה "משחק" בכמות הכסף, כאשר בנק ישראל מוריד את הריבית הוא למעשה מגדיל את כמות הכסף והנזילות בשוק.

נתחיל בכך, האנליסטים והשוק צפו כבר לאחר ההכרזה הקודמת את הירידה הנוכחית של 25 נקודות בסיס ולמעשה זה כבר היה מגולם בתשואה של אגרות החוב הממשלתיות, האם זה מספיק - לא ממש כרגע, אך השאלה המרכזית היא מה הכיוון ומתי נראה את ההורדות הבאות.

באופן מיידי:

• רוב הציבור ירגיש זאת באופן בהחזרים החודשיים בהלוואות השוטפות, ירידה בחריגה החודשית, וכמובן ירידה בהחזר החודשי לתשלומי המשכנתא - ירידה בעלויות אלה תעודד צריכה גבוהה יותר.
• הבורסה והחיסכון הפנסיוני שלנו בהחלט ירגישו. שיעורי ההיוון יורדים באופן מיידי מה שמעלה את שווי החברות הנסחרות בבורסה.
• גם עלויות החזר החוב הממשלתיות ירדו, קל יותר לממן גירעון.

ההשפעות בהמשך:

• תחום הנדל"ן למגורים צפוי בהחלט ליהנות מכך בהמשך בשל ירידה בעלויות המשכנתא וחזרה לרכישת דירות. כמו כן, החברות הייזמיות ייהנו מירידה בעלויות המימון והירדה במחיר הדירות תבלם.
• הבנקים והבורסה יגדילו את מקורות האשראי והיקף האשראי במשק יגדל.
• "תחושת העושר" אצל הציבור תגדל.

חלק גדול מצמיחת המשק תלוי בעיקר בסקטור העסקי וירידה בריבית תוביל ל:
1. הורדת עלויות המימון לחברות והגדלת שיעורי הרווחיות.
2. הגדלת נזילות ע"י הגדלת מסגרות אשראי.
3. יכולת תכנון קדימה ועלייה בוודאות העסקית.
4. הפנייה של מקורות כספיים לצמיחה.
5. גידול בביקוש לעובדים ועלייה בשכר הממוצע במשק.
6. עידוד ייצוא, פיחות במטבע המקומי.

חשוב לנו מאוד לזכור כי המשך גידול בכמות הכסף הנובע מהנקודות שציינתי בליווי המשך הורדת ריבית ללא בדיקה מעמיקה, עלול להחזיר את האינפלציה לרמות מעל היעד של בנק ישראל שהינו מעל ל-3%.

הסבירות כרגע הינה כי בהכרזה הקרובה בתחילת ינואר הנגיד לא יוריד את הריבית, אחת הסיבות הן צפי למדד קרוב גבוה. אך ישנה סבירות גבוהה בשלב זה להורדה נוספת של 0.25% בחודש פברואר לאחר מידע שיצטבר.

נזכיר כי ריבית גבוהה ביחס לעולם מחזקת את המטבע המקומי מול שאר המטבעות, מה שעלול לפגוע בצמיחת המשק, במיוחד כאשר ישראל הינה מדינה שמייצאת שירותים.

אגב, הנגיד טען כי אנחנו לא בעולם של ריביות אפסיות כפי שהיה לאחר הקורונה. אני טוען שכרגע בוודאי שלא נראה חזרה של ריביות אפסיות בטווח הקצר, אך אני ממש לא מסכים לטענה זאת לגבי הטווח הארוך יותר - השיפור הטכנולוגי המתמשך בהחלט יכול להחזיר אותנו לשם.

הכותב הוא מנכ"ל אלמנדה קפיטל