בזמן ששוק הקריפטו מתקשה להתרומם והביטקוין מדשדש סביב אותם מחירים, חברת טט'ר (Tether) עושה מהלך שמזכיר יותר בנק מרכזי מאשר חברת קריפטו. החברה, שמנפיקה את USDT, מטבע הקריפטו צמוד הדולר, רוכשת זהב פיזי בקצב מסחרר של עד שני טון בשבוע, מאחסנת אותו בבונקר גרעיני לשעבר בשווייץ, ומאותתת לשוק לאן נושבת הרוח.
לרכישת מטבעות דיגיטליים. וואלה קריפטו >>
על פי דברי המנכ"ל פאולו ארדואינו שנמסרו לעיתון בלומברג, טט'ר מתכוונת להמשיך בקצב הרכישות הנוכחי לפחות בחודשיים הקרובים. במחירי הזהב הנוכחיים מדובר ביותר ממיליארד דולר בחודש. בסך הכול מחזיקה החברה כיום כ-140 טון זהב, בשווי מוערך של כ-24 מיליארד דולר, מה שמציב אותה כאחת ממחזיקות הזהב הגדולות בעולם מחוץ לממשלות, בנקים מרכזיים וקרנות סל גדולות.
הזהב עצמו מאוחסן במתקן אבטחה גבוה במיוחד בשווייץ, בונקר גרעיני לשעבר שארדואינו תיאר כ"מקום בסגנון ג'יימס בונד". רוב הזהב משמש כרזרבה של החברה, וחלקו מגבה את XAUT, טוקן קריפטו הצמוד לזהב, עם שווי שוק של כ-2.7 מיליארד דולר.
בטט'ר לא מסתירים את הפילוסופיה שמאחורי המהלך. ארדואינו השווה את תפקידה של החברה לבנק מרכזי וטען כי זהב הוא נכס רזרבה בטוח, נטול חוב, בתקופה של שחיקת מטבעות, חוב ממשלתי מתנפח וסיכון גיאופוליטי גובר. לדבריו, XAUT נועד לצמצם אי ודאות דווקא כשהאמון במערכות מוניטריות נחלש.
גם בבנקאות הזהב של טט'ר, Aurelion, מצביעים על בעיה עמוקה יותר. מנכ"ל החברה, ביורן שמידטקה, טוען שרוב השקעות הזהב כיום הן "זהב על הנייר" דרך קרנות סל ומכשירים פיננסיים, בלי בעלות ברורה על מטיל פיזי. להערכתו, כ-98 אחוז מהשוק פועל כך, ובתרחיש של משבר ופדיונות המוניים, המערכת הזו עלולה להיסדק. זהב המגובה בטוקן, לדבריו, נותן הוכחת בעלות ומפחית צווארי בקבוק.
השפעה על השוק העולמי
המהלך של טט'ר לא קורה בוואקום. מחיר הזהב זינק ביותר מ-90 אחוז בשנה האחרונה, וחצה לאחרונה שיאים היסטוריים עם מחיר של מעל 5,500 דולר לאונקיה. אנליסטים בג'פריס מעריכים שרכישותיה המאסיביות של טט'ר תרמו לעליות, אם כי לא היו הגורם היחיד. גם בנקים מרכזיים בפולין, קזחסטן, ברזיל ואזרבייג'ן הגדילו משמעותית את עתודות הזהב שלהם.
במונחי שווי שוק, הזהב הוסיף ביום אחד כ-1.65 טריליון דולר, כמעט כמו כל שווי השוק של ביטקוין. גם הכסף נהנה מראלי חד, מה שמחדד את הפער בין המתכות היקרות לקריפטו.
ומה עם ביטקוין?
הבחירה של טט'ר להעדיף זהב על פני ביטקוין מעלה שאלות. ביטקוין מתקשה להתאושש מאז הקריסה באוקטובר, וסנטימנט המשקיעים משקף זאת. מדד הפחד והחמדנות של שוק הקריפטו עומד על 26, אזור הפחד, בעוד שבזהב המדד המקביל מצביע על חמדנות קיצונית.
ובכל זאת, התמונה לא חד משמעית. סקר של קוינבייס מצא כי 71 אחוז מהמשקיעים המוסדיים סבורים שביטקוין מתומחר בחסר בטווח של 85 עד 95 אלף דולר, ורובם אף היו שוקלים להגדיל חשיפה בירידה נוספת.
הצעד הבא של טט'ר
החברה לא מתכוונת לעצור בהחזקת זהב בלבד. במקביל, החברה מגייסת סוחרי מתכות בכירים, מתכננת לסחור בזהב באופן אקטיבי, להשקיע בחברות תמלוגי זהב, ואפילו להתחרות בבנקים הגדולים בתחום. במקביל היא צופה ש-XAUT יגדל לשווי של 5 עד 10 מיליארד דולר, ואולי בעתיד ישחק תפקיד במערכת מוניטרית אלטרנטיבית.
עם זאת, החשיפה הגוברת לנכסים שאינם דולריים כבר מעוררת חששות. S&P הורידה לאחרונה את דירוג היציבות של USDT ל"חלש", בין היתר בשל השינוי בהרכב הרזרבות.